洞察聚焦
- 干散货价格取决于谷物流量和工业生产等因素。
- 红海和巴拿马运河的地缘政治和天气问题也将产生影响。
- 鉴于巴拿马型船舶的强劲订单，供应也发挥了作用。
虽然集装箱价格取决于消费者的供求关系，但干散货的基本面不同。存在一些交叉，包括全球拥堵，但干散货价格往往会随着油价和工业需求而波动。
我们来看看今年可能影响干散货动态的五个主要因素。
1. 工业需求
干散货船倾向于运输散装、松散的商品，如铁矿石和煤炭。这意味着工业和制造业活动对定价有巨大影响。当制造活动频繁时，对干散货运输的材料的需求很高。这推高了运费。
2023年到目前为止，工业活动一直保持低迷。标普全球制造业指数一直低于50的基线水平，这表明增长或收缩。
资料来源： S&P Global
2月份，全球采购经理人指数（PMI）18个月来首次升至50以上。
资料来源： S&P Global， 波罗的海交易所
2. 更高的集装箱费率
在某些情况下，集装箱需求会推高干散货价格。这在 2021 年和 2022 年的大流行年中很明显，当时集装箱价格飙升。在这一点上，那些可以在集装箱和干散货之间切换的进出口公司开始用散货船运送货物，增加了需求。
来源： 德鲁里
注：所有航线均从上海装货
由于红海的堵塞，集装箱运价目前处于上升水平。干散货价格最初也受到影响，在圣诞节和农历新年期间恢复正常后，干散货价格再次开始攀升。
随着企业习惯于应对红海问题，运费和集装箱价格应该都会稳定下来。然而，在好望角附近重新安排船只航线造成的延误将减少供应，推高价格。
来源：AXS Marine
3. 全球拥堵
由于红海问题以及巴拿马运河的低水位，全球拥堵将成为今年的一个巨大主题。这意味着改道是必要的，从而推高了吨英里的需求。
来源：AXS Marine
自 2023 年最后一个季度以来，通过巴拿马运河的巴拿马型、超超型和灵便型船舶有所减少。在12月、1月和2月，过境人数异常低。
来源：AXS Marine
注意：仅巴拿马型、超灵便型和灵便型船发货
这表明托运人正在寻求使用巴拿马运河的替代方案。这通常会增加时间和成本负担，这很可能反映在运费上。
4. 谷物季节
2023年底，南美东海岸港口极度拥堵，主要是由于物流不畅。 特别是在巴西，由于谷物和糖的丰收，港口容量一直存在困难。
进入 2024 年，这种港口拥堵得到了缓解，现在的等待时间远低于三年平均水平。
来源：AXS Marine
注意：仅巴拿马型、超灵便型和灵便型船发货
然而，新的玉米和大豆季节即将到来。在第一季和第二季之间，玉米的收获应该从现在持续到10月，而大豆的收获应该持续到6月左右。
今年，巴西的玉米和大豆产量预计将大幅增加。美国农业部预计2023/24年度出口量将达到5200万吨。
资料来源： 美国农业部
5. 新建和报废
运费总是受到供求关系的影响。虽然我们已经研究了很多需求动态，但供应也很重要。在过去十年左右的时间里，巴拿马型、超灵便型和灵便型船的船队并没有太大的增长。
来源：AXS Marine
注意：仅巴拿马型、超灵便型和灵便型船发货
今年晚些时候还有更多订单待交付，这将增加可用性，可能会压低运费。
来源：AXS Marine
但船只正在老化，经过数年或推迟拆除，船东可能很快就会被迫报废一些船只。平均报废船龄为31.2年，船东正试图尽可能长时间地推迟巴拿马型、超超型和灵便型船舶的拆解。
来源：AXS Marine
注意：仅巴拿马型、超灵便型和灵便型船发货
随着船队的老化，这最终可能导致一连串的拆除。
结束语
- 由于全球阻塞点导致的可用性下降以及由此导致的吨英里需求增加，今年的运费可能会获得支撑。
- 红海和巴拿马运河问题可能会在今年的大部分时间里持续下去。
- 南美东海岸即将到来的谷物丰收应该会增加对巴拿马型船舶的需求。
- 尽管订单量很大，但船队正在老化，许多船只将需要尽快报废，以平衡可用性。
