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Pontos Principais
- Os preços do açúcar bruto estão seguindo uma tendência de queda.
- Os especuladores encontram-se em uma posição mais neutra.
- Os especuladores estão se tornando mais cautelosos devido a sinais mistos provenientes de diversos mercados.
No contexto das negociações de commodities, os especuladores desempenham um papel fundamental ao influenciar as dinâmicas de mercado. Entretanto, no mês atual, observa-se uma redução considerável em sua atividade. Os especuladores ajustaram sua posição líquida para uma neutralidade de cerca de +100 mil lotes no açúcar bruto.
Por que evitar expressar uma opinião?
O setor de commodities teve uma forte alta do meio de 2020 até o meio de 2022, impulsionado pela recuperação após os bloqueios da Covid, demanda reprimida, problemas nas cadeias de suprimentos e a invasão russa na Ucrânia. Desde então, muitos mercados de commodities têm se mantido lateralizados, no máximo. As posições longas especulativas tornaram-se estagnadas. Posições estagnadas tendem a ser reduzidas. Isso pode ser observado em mercados como o da gasolina, que tem se mantido lateralizado por meses.
Fonte: Refinitiv Eikon
Isso é verdade para o açúcar. No início de 2023, o mercado foi afetado por um renovado otimismo em relação aos preços, à medida que os negociantes se preocupavam com os efeitos do El Niño nas colheitas de cana asiáticas. Os preços subiram para acima de 26 centavos em maio, mas desde então não conseguiram manter esse ímpeto e caíram. Como resultado, os especuladores reduziram suas posições compradas. Agora, eles precisam de uma nova narrativa para se envolver novamente com o mercado.
O fluxo de ordens do mercado também é bem equilibrado, o que é incomum. Isto significa que há hoje pouco stress nos futuros, do qual os especuladores possam beneficiar. Os compradores estão amplamente bem cobertos para 2023 e aqueles que não estão podem se dar ao luxo de ter ações para recorrer. Os produtores estão bem protegidos, com pouca ou nenhuma pressão sobre as margens nessas coberturas. Os preços futuros estão sendo negociados perto da média móvel de 50 dias, mostrando como as últimas semanas de negociação foram ordenadas.
Outro fator importante é a força das taxas de juros, dos rendimentos de títulos e do Dólar Americano. Esses fatores têm um efeito restritivo na liquidez do mercado, o que geralmente tem um impacto negativo nos preços das commodities. Os rendimentos dos títulos americanos estão no patamar mais alto em 15 anos. O Dólar Americano tem se mantido em níveis semelhantes aos vistos há 20 anos, por vários meses. Isso significa que não é um ambiente muito favorável para novas posições compradas especulativas no açúcar. Pelo menos, não sem uma história realmente convincente.
Fonte: Refinitiv Eikon
Será que os relatórios desta semana de que a Índia está prestes a proibir as exportações de açúcar em 2024 poderão ser a linha de abertura da próxima história…?
