洞察焦点
· 美国农业部估计，今年玉米种植面积增加了200万英亩。
· 玉米期货本周下跌了12%。
· 大豆价格因库存下降和种植面积下降而上涨。
价格预测
我们对芝加哥玉米22/23（9 / 8月）产季的平均价格预测不变，区间为6 – 6.5美元/蒲式耳。自9月1日以来的平均价格为6.53美元/蒲式耳。
市场评论
美国农业部公布玉米种植面积增加200万英亩，该消息令市场感到意外，芝加哥的玉米价格之后下跌了12%。继玉米之后，小麦价格暴跌，大豆价格则因库存减少和种植面积减少而上涨。欧洲市场紧随其后，但跌幅较小。
上周芝加哥玉米价格整周走弱，因为降雨和有利的天气延续了下降趋势。
芝加哥玉米价格调整的另一个原因是与巴西离岸价相比缺乏竞争力，因为在前几周市场反弹太多，导致美湾离岸价缺乏出口竞争力。低廉的巴西价格促使Conab（巴西农业部）购买50万吨玉米，以维持当地价格。
上周五我们得到了美国农业部的季度库存和种植面积报告。玉米种植面积预计为9185万英亩（去年为8860万英亩），但报告出来是9410万英亩，比最新WASDE（世界农业供需预测报告）的9200万英亩高得多。截至6月1日的季度库存为41亿蒲式耳，预测值为42.55亿蒲式耳。
上周，美国玉米状况连续第五周下降5个百分点，只有50%的玉米状况良好或优秀，而去年为67%状况良好或优秀。玉米面积有70%的部分处于干旱状态，高于前一周的65%的面积部分。
作物状况较差，干旱面积较大，季度库存低于预期(也与去年相比)，这些都没有避免芝加哥玉米上周暴跌12%。就在上周五，由于种植面积增加，市场下跌了4.2%。
其他地区，在巴西，Safrinha玉米收获了11%，促成了另一个大的每周增长，但仍然低于去年的20.4%的增长。第一次的玉米收获完成了93.3%。
在小麦方面，美国和欧盟小麦价格继芝加哥玉米之后暴跌。美国农业部季度库存和播种面积报告显示，小麦种植面积为4960万英亩，完全符合市场预期的4970万英亩。截至6月1日，库存为5.8亿吨，远低于预期，比去年下降了17%，但这不足以阻止小麦市场比玉米暴跌得更厉害。
欧共体MARS公报公布的俄罗斯小麦产量高于预期，冬小麦产量预测为62600万吨，单产比五年平均水平高出4.15吨/公顷，高出12%。春小麦产量预计为2400万吨，使小麦总产量达到86600万吨，低于去年的1.05亿吨，但高于五年平均水平。这与俄罗斯农业部预测的8700万吨非常吻合。
美国冬小麦的收获率为24%，与去年的39%相比仍然缓慢。状况改善了2个点，现在有40%的良好或优秀，比去年的30%好得多
除了上周五美国农业部报告导致的价格下跌之外，上周初美国小麦产区的天气状况良好，导致价格下跌。
我们的黑海出口走廊协议将于7月18日到期，接下来如何发展仍存有疑问。俄罗斯已经表示不会延长该协议。现实情况是，尽管早在3月份就延长了监管期限，但出口的速度确实很慢，每天只有几艘船只接受检查。
天气方面，预计本周美国玉米带将再次降雨，但降雨不多。由于连续两周的降雨，我们可能会看到本周的玉米状况已经停止恶化。上周五的干旱监测显示，70%的玉米地区正在经历干旱。巴西预计将迎来干燥和晴朗的天气，这将有助于加速二季玉米(safrinha)的收获。据预报，欧洲南部天气干燥，北部有一些降雨。
我们认为，上周玉米和小麦价格的走势可能有些被夸大了，并受到期货基金长期平仓的推动。但有一个重要的数字需要考虑，那就是收益率。由于持续干燥的天气和恶劣的条件，玉米产量不会像最新的WASDE（世界农业供需预测报告）预测的那样达到181.5蒲式耳/英亩。仅伊利诺斯州和爱荷华州就占了总体预计种植面积的26%，它们的状况分别为26%良好或优秀（去年为70%），56%良好或优秀（去年为80%）。仅这两个州10%的产量损失就意味着产量同比减少约2.5亿蒲式耳。这是一个值得关注的问题，我们预计更高的种植面积将被较低的产量所抵消，而20
亿蒲式耳的产量基本不变。
市场将关注的下一个参考是下周的7月WASDE（世界农业供需预测报告），我们应该会看到更多的种植面积，但可能还没有看到我们所预期的较低的产量，因为他们可能会等待7月的天气来进行第一次产量评估。诚然，7月份的好天气可以帮助农作物部分恢复到遭受到损失前的水平。我们的支持因素是较低的产量，但现在已被较多的种植面积所抵消。
在上周大跌之后，我们可能会看到一次回调，但考虑到本周有降雨，可能会进一步下跌。天气和对7月WASDE（世界农业供需预测报告）对数据的预估将决定本周的价格走势。预计价格波动将继续。
尽管库存下降且环境恶化，但芝加哥玉米市场的玉米种植面积仍高于预期，导致玉米周跌幅达12%。继玉米之后，小麦价格暴跌，大豆则因库存减少和种植面积减少而上涨。欧洲市场紧随其后，但跌幅较小。在上周大跌之后，我们可能会看到一次回调，但考虑到本周有降雨，可能会进一步下跌。天气和对7月WASDE（世界农业供需预测报告）对数据的预估将决定本周的价格走势。预计价格波动将继续。我们对芝加哥玉米22/23（9 / 8月）的平均价格预测不变，区间为6 – 6.5美元/蒲式耳。自9月1日以来的平均价格为6.53美元/蒲式耳。
