洞察焦点
- 上周原糖价格大幅回调。
- 投机多头的平仓数量创历史新高。
- 7月期货上周到期，较10月期货溢价10基点。
纽约 11 号原糖期货
在2023年7月到期日前的过去7个交易日里，11号原糖期货价格大幅下跌，上周五从25.9美分/磅跌至22.8美分/磅，跌幅达12%。
根据6月27日 ( 最新的 CoT CFTC 报告 ) ，原糖生产商和消费者都分别平仓了大量头寸， 7.35万手和 1.27万手 ，这些很可能是合约到期前结清的头寸。
把我们的注意力转向投机者，他们在上周平仓多头头寸的数量创历史新高。 这可能是由于 11 号糖期货在2023年7月到期前转弱所致。
然而，虽然投机空头头寸略有增加（6000手），但投机净头寸减少了6.65万手以上。
11号期货曲线在2024年3月之前走势平缓，而在2024年3月至2026年5月合约期间则为远月贴水结构。
伦敦5 号精制糖期货
与 11 号原糖期货类似， 5 号精制糖价格在过去一周也大幅走弱，从周初的648美元/吨下跌至周五收盘时633美元/吨。
几周以来，精制糖投机者一直在稳步减少多头头寸，上周他们已经平仓了2300多手。因此，投机净头寸缩水至略低于16.5万手。
截止至2024年12月，5号精制糖期货远期曲线维持倒挂。
白糖价差（套利）
10/10月原白糖价差在过去一周略有增强，目前小幅上升至126美元/吨。
许多转口炼糖厂需要11号以上的110-120美元/吨的价格来生产精制糖，目前的白糖溢价足以鼓励他们这样做。
关于糖期货和市场数据的更详细观点，请参阅以下附录。
11 号 (原糖 ) 附录
5 号 (白糖 ) 附录
白糖价差附录
