Foco da análise
- Os contratos futuros de soja fracos também arrastaram o milho e o trigo dos EUA para baixo.
- As ofertas FOB do milho americano continuam muito altas.
- A colheita do milho ucraniano continua muito atrasada.
Previsão
Sem alterações em nossa previsão de preço médio do Milho Chicago para a safra 22/23 (set/ago) na faixa de 5,8 a 6,3 USD/ bu com viés de alta dependendo da safra da Ucrânia e das condições argentinas. O preço médio desde 1º de setembro está em 6,8 USD/bu.
Comentário do mercado
Semana negativa para todos os grãos em todas as regiões com bons dados de oferta e fracos dados de exportação dos EUA.
As inspeções semanais de milho nos EUA foram acentuadamente mais baixas no início da semana passada, assim como no trigo, resultando em um início de semana negativo.
No final da semana, a soja despencou na Agência de Proteção Ambiental (EPA), publicando mandatos de mistura mais baixos e esperados e puxando o milho e o trigo para baixo. Não era oficial, mas a Reuters publicou que a EPA proporia mandatos de mistura mais baixos no lado do biodiesel, o que foi confirmado posteriormente pela EPA.
Mas o maior problema para o milho dos EUA na semana passada foram os preços FOB, pois estava muito mais caro em relação a outras origens, especialmente o Brasil e isso foi visto em inspeções de exportação e rumores de que a China havia encomendado algumas cargas do Brasil. Além disso, os preços do Mar Negro são mais competitivos do que os preços dos EUA, daí a pressão de baixa na semana passada.
O USDA previu um crescimento de 20% na produção brasileira de trigo, atingindo um recorde histórico.
Espera-se que a Índia aumente sua área de plantio de trigo em 15% devido a preços muito remuneradores e sua crescente participação nos mercados de exportação, pois se beneficiou das sanções à Rússia.
A CE reduziu ligeiramente sua produção de trigo em 206 mil toneladas para 127,9 milhões de toneladas.
Na frente meteorológica, espera-se tempo frio e chuva/neve nos EUA, enquanto a Europa também deve permanecer fria, mas seca com apenas algumas chuvas no sul. Espera-se que a América do Sul receba boas chuvas. A dúvida vem para o Trigo Europeu que não deveria ter desenvolvido proteção no inverno e pode sofrer com temperaturas congelantes.
O fluxo comercial da Ucrânia sofre com atrasos no processo de fiscalização feito pela Rússia. Mas aparentemente não há grandes problemas e o corredor continua funcionando.
Já temos o plantio do Trigo finalizado em quase todas as áreas do hemisfério norte e a colheita do Milho praticamente finalizada. A Ucrânia representa o maior risco em termos de abastecimento de milho, pois além de ter plantado menos área, as atividades de colheita estão muito atrasadas e tudo indica que não conseguirão colher todo o milho. No hemisfério sul, apenas a Argentina não parece tão boa para o plantio de milho. A matança de inverno para o trigo europeu é outro risco potencial do lado da oferta.
Temos o WASDE de dezembro nesta sexta-feira, o que deve trazer alguma volatilidade, pois os jogadores se posicionam à frente do relatório. Isso dominará a ação do preço esta semana. Não esperamos nenhuma surpresa do WASDE.
