Pontos Principais
- O que já era uma safra complicada, agora piorou com a geada mais intensa vista no CS na última década – a qual os impactos ainda estão sendo mensurados.
- Até aí não é novidade, o ponto é modelar os impactos tanto da seca quanto do frio para medir o resultado na produção de açúcar e etanol.
- Uma redução é esperada na disponibilidade de ambos.
Começando do Final
- Já vamos adiantar os resultados de nossas análises, levando a uma revisão de safra.
- Na tabela abaixo podem ver que nossa estimativa atual para açúcar é de 32.5mmt resultado de uma redução na moagem esperada de 535mmt para 520mmt.
- Todas nossas premissas e impactos na disponibilidade de açúcar do CS podem ser encontradas nas sessões abaixo.
Produtividade Agrícola Define a Cana…
- Apesar da cana ser uma cultura resiliente a clima adverso, a persistente seca registrada desde o ano passado tem colocado uma pressão significativa no desenvolvimento dos canaviais.
- As chuvas de início de ano (Jan-Mar) são essenciais para o desenvolvimento dos canaviais, e neste ciclo ficaram 38% abaixo da média – o primeiro trimestre mais seco da década, mais ainda que o visto em 2014 ano da última grande quebra de safra do Centro Sul (CS).
- Para piorar o clima seguiu seco e no acumulado, de abril a julho, choveu -61% que a média para a região CS – de novo, o período mais seco dos últimos 10 anos.
- O resultado desta seca é um impacto significativo na produtividade agrícola, que junto com a área esperada, determina a disponibilidade de cana.
- Até julho, os dados mostram que o TCH (ton cana/ha) retraiu 13% em relação ao ano passado, indo de 86,3tc/ha para 75tc/ha – é a retração mais acentuada para o período desde a safra 2011/12.
- Com as geadas de junho e julho (esta última, a pior e mais forte da década, como dito por diversos fornecedores e usinas) apenas adicionaram mais preocupação a um canavial já muito estressado pela seca.
- Juntando estes fatores, acreditamos que a queda na produtividade agrícola deva ser em torno de 13,5% levando a moagem efetiva do CS para 520mmt.
- Os efeitos da geada ainda estão sendo medidos, e no momento não descartamos mais risco de baixa para este número.
…ATR e Mix, o Açúcar
- Além do impacto na produtividade agrícola, as geadas também impactam no ATR.
- Canaviais afetados que tiveram que ser colhidos antes do tempo apresentam impacto negativo no ATR.
- Isto foi visto na última atualização de produção do Centro Sul, com uma retração na concentração de açucares na cana.
- Acreditamos que essa tendencia deve se manter nas próximas quinzenas, reduzindo a projeção do ATR de 144.7kg/ton para 143kg/ton.
- Isso significa menos sacarose disponível, afetando a produção final esperada de açúcar no CS.
- Além do ATR menor, o mix de açúcar tem ficado consistentemente um pouco menor que a curva do ano passado – provavelmente em função da qualidade da matéria prima.
- Com uma pequena redução do mix de 46,3% para 45,9% – e obviamente a menor moagem mencionada acima – estimamos que a produção de açúcar no Centro Sul deve totalizar 32.5mmt.
Como que fica a disponibilidade?
- Com a retração na estimativa de produção de açúcar, estimamos que a disponibilidade de açúcar bruto deva cair por volta de 1mmt em relação a projeção anterior.
- A exportação esperada deve ficar 5mmt de toneladas menor em relação ao ano passado, totalizando 21,4mmt.
- Um déficit de disponibilidade no Q1’22 já é esperado, e essa revisão só aumenta a visão de um mercado mais apertado no início do ano que vem .
- Isso que ainda nem começamos a falar sobre 2022, uma análise mais longa para outra publicação …
- Spoiler: o outlook não é positivo…
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