Principais Pontos
- Quebra de safra no Brasil é maior que a esperada – 535mmt de cana, a menos desde 2012.
- Seca persistente deve resultar em quebra de mais de 10% na região Centro Sul.
- ATR e mix ajudam a mitigar o impacto na produção de açúcar – 34.2mmt de açúcar, 4.5mmt a menos que na safra passada.
Preocupante…
- A esta altura já não é mais novidade a seca no Centro-Sul do Brasil, que assola os canaviais desde o ano passado.
- A preocupação com a precipitação nas regiões de cana é porque na época certa, a chuva é essencial para o desenvolvimento do canavial.
- Chuvas dentro da média, principalmente no primeiro trimestre, determinam em grande parte o comportamento da produtividade agrícola – isto é, toneladas de cana por hectare.
- E neste ano, as chuvas acumuladas de janeiro a junho ficaram 43% abaixo da média, o menor patamar da última década.
- Os números de produtividade agrícola dos últimos meses mostram uma queda significativa, acumulado de 12% até junho.
- Devemos admitir que a quebra foi maior que esperávamos, nos levando a fazer uma revisão de nossa estimativa anterior de 558mmt.
- Centro Sul deve registrar uma queda na moagem de mais de 11%, resultando em 535mmt – a menor moagem desde 2012.
Mas não é o apocalipse
- A falta de chuva afeta a produtividade agrícola (TCH) mas também impacta positivamente a concentração de açúcar na planta.
- Efeito visto no ano passado e que tem se repetido também nesta safra.
- A curva do ATR já supera do ano passado, com a primeira quinzena de junho registrando o maior nível em 15 anos.
- Esperamos que o ATR deva no mínimo ficar perto da média da safra passada, ajudando a compensar em parte a queda na moagem.
- O foco ainda é a produção de açú car, mesmo com a paridade entre etanol e açúcar bem próxima nas últimas semanas.
- Dito isto, com a redução esperada na disponibilidade de cana, mas com uma concentração de açúcar maior estimamos uma produção de 34mmt de açúcar – 1.6mmt a menos que nossa última projeção de abril.
E o Impacto Global?
- Sendo o Brasil o principal fornecedor de açúcar bruto mundial (80% de toda oferta em 2021), naturalmente uma notícia de redução da disponibilidade de açúcar nos leva a questionar como fica o balanço mundial.
- Da queda de 1.6mmt, por volta de 1mmt de bruto é reduzido do balanço de exportações nos próximos trimestres da safra 21/22.
- O maior impacto é esperado no Q1’22, já que a redução de estimativa de safra leva as usinas a cancelarem seus compromissos mais para o final do ciclo.
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