- Recorde dos preços de açúcar e etanol somados a desvalorização do real…
- Uma das consequências diretas é o aumento do preço da cana, alta de 50.5%.
- Impacto direto no custo de produção, gerando margens “mais magras”.
Preço do ATR cada vez maior
- Com os bons preços de açúcar e etanol nesta safra muitos acreditam que as usinas terão margens excelentes nesta safra.
- Porém, não é bem o caso – vemos uma inflação de custos que reduz as margens das usinas.
- Do lado de insumos e combustíveis, temos uma alta generalizada puxada pelo cenário macro.
- Dentro do setor, a mesma alta do açúcar e etanol encarecem o preço da cana.
- Em nossa última revisão, a projeção do Consecana acumulado (Mar/22) ficou em BRL1.1716/kg de ATR.
- Para entender mais sobre o Consecana e o pagamento de cana no setor, veja a última seção.
- A projeção apresenta uma alta de 50.5% ante 20/21.
- Se pensarmos em valores de cana, ATR X Preço Consecana:
- Lembrando que a conta pode variar de acordo com as condições contratuais de cada fornecedor.
O porquê da subida?
- Tivemos uma combinação perfeita para o preço do ATR explodir: açúcar, etanol e câmbio tiveram altas relevantes.
- De forma simplista, a média do No.11 está 35.5% acima do ano passado.
- O Real apresentou uma desvalorização ante o Dólar de 3.5% em relação a 2020, comercializado a uma média anual de 5.35 BRL/USD.
- Possivelmente o etanol hidratado foi o produto da cesta que mais impressionou nesta safra.
- A última cotação da Esalq mostra o biocombustível rompendo a barreira dos 3.30 BRL/litro (líquido de impostos).
- A média de comercialização está, até o momento, em 2.96 BRL/litro – 56.1% acima da média de 20/21.
Inflando o Custo de Produção
- Enquanto o aumento do Consecana representa um aumento de receita para os fazendeiros…
- Em uma ótica usina, há um aumento de custos.
- Os custos agrícolas correspondem a aproximadamente 62% do custo total de produção de açúcar.
- Com o Consecana em seu recorde e considerando um câmbio médio de 5.24 BRL/USD, o custo médio de produção do setor passou de 1.200,00 BRL/mt para 1.500,00 BRL/mt – aumento de 22% em relação a 20/21.
- Porém algumas usinas terão uma conta ainda maior.
- Como sabemos, a safra 21/22 iniciou quase que 100% precificada, o que significa que a parcela de açúcar exposto ao Consecana também foi fixada.
- Portanto, a receita desse açúcar “Consecana travado” não acompanhou a subida do preço da cana.
- Sendo que preço fixado não é o mesmo considerado no Consecana, essas usinas deverão sacrificar parte de suas margens para o pagamento da cana.
O que é o Consecana?
- Enquanto na Índia o preço da cana é fixado pelo governo, no Brasil o valor da cana é calculado com base na cesta dos produtos finais e seus preços de safra.
- A metodologia Consecana considera os preços dos produtos para compor o valor do ATR, dado em BRL/kg de ATR.
- O índice é divulgado todo mês e com base nele as usinas sabem o quanto devem pagar aos fornecedores de cana e arrendatários.
Dashboards que podem ser do seu interesse…
