Las refinerías de reexportación desempeñan un papel crucial en el mercado mundial del azúcar como importantes productores “swing”. Sin embargo, su rentabilidad depende en gran medida de los costes de flete y energía. En este artículo, nos adentramos en el funcionamiento de las refinerías de reexportación y su impacto en el mercado del azúcar.
Durante décadas, casi todo el azúcar se fabricaba en el lugar donde se trituraba la caña o se troceaba la remolacha. El azúcar final de calidad alimentaria se transportaba por todo el mundo.
Sin embargo, el desarrollo de azúcar en bruto de alta calidad procedente de grandes productores como Brasil y Australia abrió nuevas posibilidades. Este azúcar en bruto podía enviarse directamente en la bodega del barco a una refinería en el extranjero como material industrial. La refinería extranjera podía entonces transformar el azúcar en bruto en azúcar refinado de calidad alimentaria y venderlo en el país o en el extranjero. Si el azúcar se vendía en el extranjero, la refinería operaba como refinería de peaje o de reexportación.
El azúcar refinado resultante podría entonces competir con el azúcar refinado de las refinerías locales/anexas si el flete del azúcar en bruto y los costes energéticos locales para su procesamiento fueran lo suficientemente baratos.
El sector del refinado de peaje empezó a crecer con fuerza a mediados de los noventa, tras la apertura de la refinería Al-Khaleej Sugar en Dubái en 1995. En la actualidad, representa alrededor de la mitad del comercio mundial de azúcar refinado.
El sector es un productor oscilante, que aumenta la producción cuando el mercado del azúcar blanco ofrece una rentabilidad suficientemente alta en comparación con el mercado del azúcar bruto y reduce la producción si la rentabilidad no es suficiente. Aunque las refinerías de destino tienen costes de producción más elevados que las locales, también suelen estar situadas cerca de zonas de fuerte crecimiento del consumo de azúcar, sobre todo en el norte de África y la región del Océano Índico.
Las refinerías reexportadoras también tienen cadenas de suministro a los consumidores finales regionales más cortas que las refinerías locales/anexas, por lo que pueden beneficiarse de la flexibilidad y la inmediatez del suministro de azúcar.
La prima que el mercado del azúcar blanco paga sobre el mercado del azúcar crudo no tiene por qué limitarse a los mercados de futuros. Muchas de las refinerías de reexportación del mundo también pueden obtener fuertes primas físicas regionales sobre los futuros del refinado, que a menudo reflejan el coste del azúcar refinado fabricado en origen.
