洞察焦点

集装箱市场难以应对全球冲突和天气问题。旺季即将来临。这意味着费率可能会在持续一段时间内保持高位。

旺季临近 在正常的集装箱市场中,存在一些季节性。例如, 在亚洲,由于假期前的囤货,亚洲农历新年的到来通常会带来价格上涨

西方世界的这个“旺季”往往在夏季出现,因为进口商为冬季假期囤货。去年, 美国等主要进口市场的高库存意味着旺季从未真正实现

然而,今年, 全球冲突与天气相关的中断 导致运费上涨,而旺季的额外需求可能会进一步推高运费。 

资料来源: 德鲁里

库存和库存下降

乍一看,这个世界似乎应该备有充足的商品。2022 年和 2023 年,世界商品出口始终高于前五年平均水平。

资料来源: 世贸组织

然而,如果我们看一下一个关键的进口市场——美国——与销售相比,库存似乎处于历史低位。下图显示了现有股票所涵盖的月数。目前,大约有 1.3 个月的库存可用,而整个 2000 年代初期约为 1.5 个月。

资料来源: 圣路易斯联储

由于零售商选择减少库存,这些库存水平可能低于正常水平。虽然这个数字很低,但一直在攀升,但这些水平确实使美国容易受到未来任何供应链中断的影响。

需求的潜在增加加剧了这种情况。最新的PCE数据显示,美国商品消费在经历了2022年和2023年的低迷后,似乎正在恢复正值。 

资料来源: 美国经济分析局

物流问题依然存在

最近,天气和全球冲突局势造成了大量干扰。整个2023年下半年,由于厄尔尼诺现象,巴拿马运河主要支线湖的水位处于历史低位。 

这迫使当局限制通过运河的过境,一些船只运营商甚至找到了新的航线。当然,这推高了行程时间,意味着船舶可用性较低。 

运河的水位现在似乎正在恢复,吃水限制正在慢慢取消。然而,水位仍未达到历史水平,可能需要很长时间才能恢复。

与此同时,由于加沙入侵,苏伊士运河遭到严重破坏。通过苏伊士运河(从欧洲到亚洲的最短航线)航行的集装箱船数量急剧下降。 

资料来源: 贸发会议

还有报道称,航空公司正在从红海目的地撤走大型船只。随着越来越多的支线船通过这些港口,这导致了转运枢纽的拥堵。船只也尚未搬迁到新航线,导致停航。

船舶可用性下降

这些更长的航线意味着更少的船舶容量,更高的吨英里,因此,费率被迫上涨。 

资料来源: 贸发会议

与此同时,航行速度也有所下降,这给可用性带来了更大的压力。 

资料来源: 贸发会议

从长远来看,由于环境法规对高排放船舶进行惩罚,船舶行驶速度较慢的动机更大。根据联合国贸易和发展会议(UNCTAD)的数据,集装箱船速每增加1%,燃料消耗量就会增加2.2%。

为什么集装箱运价会上涨?

  • 在旺季到来之前,西方市场的需求开始上升。
  • 库存——尤其是美国的库存——处于历史最低水平,零售商可能不得不继续增加库存。
  • 市场猜测美联储今年将开始降息,这可能会进一步增加需求。
  • 这是在物流问题导致船舶可用性较低的时候发生的。
  • 因此,运费正在上涨。
  • 鉴于旺季通常在 8 月或 9 月结束,这意味着至少在第三季度末之前,运费不太可能下降。 

Sara Warden

Sara joined CZ in 2021 as a commodity journalist after a brief period covering commodities and leveraged finance at several London-based new outlets. In the four years prior, Sara lived in Mexico City, where she worked as a bilingual journalist and editor across several key industries, including mining, oil and gas, and health. Since joining CZ, she has led the creation of general interest content that uses data to present key trends, with a focus on attracting a new, broader audience base. She graduated from the University of Strathclyde in 2014 with joint honours in Journalism and Spanish and is currently studying a Master’s in Food Policy.
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