洞察聚焦
原糖再次以巨大的成交量上涨。价格现在高于所有关键技术指标。投机者有足够的空间将市场推高。
在巨大的交易量上大动作走高
原糖期货周三飙升 118 点（2024年10月合约）。
更不寻常的是交易量：自 2001 年以来的 6000 多个交易日中，这是第二大日交易量（在所有活跃合约中），仅次于 2020 年 2 月中旬，当时疫情的威胁在所有市场引起了恐慌。
在技术方面，我们在现货原糖合约 （2024年10月） 中坚持 100 日均线后突破了 200 日均线。TheeRSI（相对强弱指标）和 MACD（移动平均收敛/发散）均超买。
最近几周，我们在每周糖市洞察报告中反复指出了市场走高的风险 。考虑到巴西中南部的甘蔗作物问题，希望对于我们的读者而言，这波市场上涨不会过于意料之外，即使涨幅如此猛烈！例如，上周发布的糖市洞察报告是这样开始的：
以下是再上一周的开场白：
鉴于成交量高，我们认为一些买盘是非自愿的：例如，也许工厂回购触发了投机性空头回补。
我们知道，许多原糖最终用户的对冲能力非常好，因此不需要在短期内追高市场。原糖的商业多头头寸为未平仓合约的 41%，此前仅在 2020 年第二季度超过这一水平，当时原糖市场低于 10 美分/磅。
消费者购买了大量低于 20美分的套保，这给了他们一点灵活性。
我们认为，大多数主要食糖贸易公司现在也看涨，丰益国际在今年年中扭转了他们的看跌观点。
这意味着投机者将对接下来发生的事情产生相当大的影响。目前，他们的多头头寸占未平仓合约的百分比是自 2020 年第一季度疫情恐慌以来最低的。它与 2008 年金融危机恐慌期间的水平一样低。
这为投机者在短期内提供了很大的购买糖的空间，而本周走势的严重性很可能会吸引动量交易者和趋势追随者进入市场。这可能得益于美联储最近降息 50 个基点、美元接近 12 个月低点以及近期咖啡和可可持续走强。
从糖市场的角度来看，大多数分析师认为 2025 年第一季度市场将供不应求。2025 年的现货溢价可能足以在未来几个月内减少一点需求。
本周的价格走势可能为年底反弹至 24美分打开大门，特别是如果投机者重返市场。
但就目前而言，我们还不能太得意忘形。每年 10 月是全球食糖库存的低点，在 2020 年代初库存低位后，库存正在缓慢重建。
