Los precios del azúcar y otras materias primas, que suelen cotizarse como valores físicos, desempeñan un papel crucial a la hora de facilitar estrategias más claras de gestión del riesgo de precios. En este artículo desmitificamos los diferenciales.
Imagina que entras en una tienda a comprar una manzana y ves lo siguiente:
Quieres una que esté ácida, así que eso elimina la Golden Delicious. Pero aparte de eso, no te importa, así que terminas comprando una Cox por 1$.
A la semana siguiente entras en la tienda y ves lo siguiente:
No recuerdas exactamente cuánto te gastaste en tu manzana la semana pasada, quizá alrededor de $1, pero recuerdas que era una Cox. Pero ¿por qué compraste la Cox cuando la Braeburn era más barata? En fin, hoy compras la Braeburn a $1. Apenas te has dado cuenta de que los precios han cambiado. Al fin y al cabo, compraste una manzana a 1.
Hay otra forma de ver los precios. Imagina que entras en una tienda y te muestran los precios así:
Los precios son exactamente los mismos que en su segunda visita, pero expresados de forma ligeramente distinta. Así es como funcionan los precios diferenciales, y se aplica al mercado del azúcar. Por ejemplo:
Si es usted comprador de azúcar en bruto, puede hacerlo:
- comprar futuros de azúcar en bruto para fijar el precio de referencia y eliminar la mayor parte del riesgo de precio;
- comprar azúcar en bruto físico a una casa comercial para asegurar el diferencial físico y el origen/calidad del azúcar;
- fijar ambos para tener total seguridad de precio y suministro.
- no hacer nada.
¿Por qué es esto útil?
Las tiendas suelen vender al contado: usted va a la tienda a comprar comida hoy con dinero presentado hoy.
Sin embargo, en el mercado de futuros puedes comprometerte hoy a comprar algo en el futuro, y los precios en el futuro pueden ser diferentes a los precios de hoy. He aquí cómo se ven hoy los precios del VHP brasileño para el futuro:
Esto es útil porque los compradores y vendedores tienen necesidades que se extienden mucho en el futuro. Un ingenio tiene azúcar para vender hoy, mañana y todos los días siguientes. Una fábrica de confitería necesita azúcar los 365 días del año para funcionar. El precio al que fijan su azúcar tampoco se deriva necesariamente de un día. Una cobertura puede realizarse a lo largo de un periodo…. potencialmente un periodo infinito si siguen siendo solventes y operativos.
Por lo tanto, los participantes en el mercado pueden utilizar los mercados físicos y de futuros para reducir el riesgo de oferta y de precios ahora y en el futuro, pero como todo en la vida, el momento oportuno lo es todo. Esta es la esencia de la gestión/cobertura del riesgo de precios.
