Enfoque de la Información
- En el Pregúntele al Analista de esta semana respondemos a algunas de las preguntas planteadas durante nuestro reciente seminario web sobre el mercado mundial del azúcar.
- Si desea ver la grabación del seminario web, siga este enlace.
- Tenemos previsto celebrar nuestro próximo seminario web en el tercer trimestre y esperamos verle allí.
¿Cree que India pospondrá su programa de etanol para favorecer la producción de azúcar?
El gobierno indio se ha fijado el objetivo de alcanzar una mezcla de etanol y gasolina E20 en 2025. Esto ha supuesto que en las últimas temporadas se haya desviado un volumen cada vez mayor de caña de azúcar hacia la destilación de etanol.
Para la próxima campaña 2023/24, creemos que se alcanzarán los 5.5 millones de toneladas de azúcar perdidas por la producción de etanol. ¿Qué pasaría si un monzón malo afectara a la cosecha de caña de azúcar?
El programa de etanol se concibió inicialmente para hacer frente al gran excedente de azúcar que produce India. Varios países productores de azúcar lo impugnaron ante la OMC. Sin embargo, el gobierno cree ahora que el programa de etanol forma parte de la seguridad energética del país.
En el caso de una mala cosecha, siempre que India siga produciendo suficiente azúcar para satisfacer el consumo interno, creemos poco probable que posponga su programa de etanol. En cambio, es probable que primero se reduzcan las exportaciones de azúcar.
Si el mercado de sacarosa fuera deficitario, el gobierno tendría que decidir si autoriza las importaciones de azúcar, las de etanol para combustible o recorta temporalmente la mezcla de etanol. India tiene un historial de importación de azúcar cuando es necesario, y el gobierno también ha fomentado enormes inversiones en destilación local. Por tanto, puede resultar desagradable exigir a las destilerías que ralenticen o detengan la producción. Por tanto, sospechamos que el Gobierno buscará importar azúcar en primera instancia.
¿Qué significa El Niño para los principales productores de azúcar?
El fenómeno meteorológico de El Niño afecta a distintas partes del mundo de forma diferente, al igual que el momento de su llegada.
Para CS Brasil, El Niño tiende a significar temperaturas más cálidas, pero su efecto sobre las lluvias está menos claro. La última vez que CS Brasil experimentó un fenómeno de El Niño, el aumento de las precipitaciones obstaculizó gravemente las operaciones logísticas, ralentizando la trituración, pero tuvo un efecto positivo en las precipitaciones.
Para una explicación más detallada de cómo puede afectar a la producción esta temporada, por favor lea el más reciente, Pregúntele al Analista.
Para Tailandia, la India y otros países del sur de Asia, El Niño suele significar precipitaciones inferiores a lo normal. El descenso de las precipitaciones es perjudicial para el desarrollo de los cultivos, sobre todo cuando no se dispone de regadío.
Sólo alrededor del 20% de la caña tailandesa es de regadío, mientras que la India depende de numerosas presas y embalses para el riego, de modo que, si las precipitaciones son especialmente escasas, estos embalses también pueden agotarse.
Si tenemos en cuenta el efecto negativo de El Niño en la cosecha tailandesa de 2023/24, prevemos que la producción de caña caiga a su nivel más bajo en casi 14 años.
En cuanto a la India, esperaremos a ver cómo evoluciona el monzón a finales de mes o principios de junio antes de ajustar nuestras previsiones de producción para 2023/24.
Las dos últimas campañas afectadas por un mal monzón fueron la 2016/17 y la 2019/20, y cada una de ellas sufrió aproximadamente una caída interanual de 5 millones de toneladas en la producción.
¿Afectará el nuevo modelo de precios de la gasolina en Brasil a la producción de azúcar?
Recientemente se anunció que los precios brasileños de la gasolina fijados por Petrobras se desvincularán de los precios internacionales del petróleo. Esto debilita el vínculo entre los precios del azúcar y del petróleo, ya que los precios del etanol dejarán de estar tan estrechamente ligados a los del petróleo.
Posteriormente bajaron los precios de la gasolina en Brasil. ¿Qué significa esto para los ingenios?
A pesar de esta reducción de precios, durante la mayor parte del año pasado el azúcar ya se pagaba mucho mejor que el etanol para los ingenios brasileños. Los márgenes no han hecho más que mejorar con la subida de los precios del azúcar en los últimos meses.
Esto significa que los ingenios brasileños han estado maximizando la cantidad de azúcar que producen a expensas de la producción de etanol. En consecuencia, por mucho que suban los precios del azúcar, los ingenios brasileños no podrán producir más azúcar de la que producen actualmente, puesto que ya están maximizando su producción.
En cuanto al reciente recorte de los precios de la gasolina, como los precios de la gasolina y del etanol están vinculados, es probable que los precios del etanol también tengan que bajar para que el etanol siga siendo competitivo en el surtidor. Esto hará que el etanol sea menos competitivo frente al azúcar.
Esto no debería repercutir en la producción de azúcar, ya que, como hemos explicado anteriormente, los ingenios ya están maximizando su producción de azúcar a expensas del etanol.
