Enfoque de la opinión
Hemos visto mucha volatilidad en el mercado en este ultimo mes. Los precios de azúcar crudo rompen el rango de 18-20 c/lb y suben por encima de 23 c/lb. La razón por la cual vimos este incremento en los precios es por que algunos ingenios en Brasil compraron sus futuros de regreso después de los fuegos. Como resultado, algunos algoritmos fueron provocados a comprar y otros a vender. Los precios del azúcar refino suben por encima 590 USD/tm.
Para los que no pudieron participar en nuestro seminario puede ver la repetición aquí. También pueden leer este artículo que tiene el resumen de todos los temas de los que se hablaron en el seminario.
¿Qué está pasando con los precios?
Los precios del No.5 suben por encima de 590 USD/tm. Aun que vimos un incremento en precios, no vimos in incremento tan agresivo como en el No.11. Esto es por que el mercado de refino para el 2025 se encuentra sobre abastecido. Con mayor disponibilidad de azúcar de regiones como La Union Europea y el Reino Unido el mercado de refino se encuentra con mayor disponibilidad.
Los precios del No.11 se encontraban en un rango de 18-20c/lb pero en las ultimas dos semanas hemos visto que el precio ha subido por encima de 23c/lb. El No.11 ha tenido mucha volatilidad ya que hemos visto que los precios reaccionan rápidamente a cualquier noticia que tenga que ver con la producción de Brasil, India o Tailandia. Cuando comenzaron los fuegos en Brasil, vimos que los precios comenzaron a incrementar. Después de esa noticia vimos que algunos ingenios en Brasil compraron sus futuros de regreso ya que se encontraban sobre vendidos y otros no sabían cual iba a ser el impacto de los fuegos. Como resultado, vimos que muchos shorts empezaron a comprar sus posiciones de regreso cuando el precio comenzó a subir. Esto impulso a los algoritmos a comprar mas posiciones.
Pronóstico de los mayores productores
La siguiente zafra vemos un superávit más grande ya que va a haber más disponibilidad de azúcar por parte de la Unión Europea y de Tailandia junto con disponibilidad de Brasil.
El siguiente año el 71% de azúcar crudo del mundo vendrá de Brasil. Esto quiere decir que el suministro de azúcar es muy dependiente de lo que pueda pasar en Brasil. Para la siguiente zafra esperamos que Brasil produzca 39.26 millones de toneladas y exporte 31.63 millones de toneladas. Hemos bajado nuestra estimación de precio debido a los fuegos y al cambio de la mezcla de azúcar y etanol ya que el siguiente año no esperemos que llegue a 51%.
Esta zafra bajo la producción en Tailandia debido a sequía. La sequía tuvo un impacto negativo en los rendimientos por eso vimos menos disponibilidad de azúcar por parte de Tailandia. Para la siguiente zafra esperamos que la producción se recupere, esto es por el clima y también por que los precios de caña están por encima de los precios de cassava/yuca. Esto quiere decir que va a haber un aumento en el área plantada lo cual crea más disponibilidad desde Tailandia.
En India esperamos ver una producción de 29.92 millones de toneladas. Por el momento no esperamos ver disponibilidad de exportaciones de la India. Por el momento ambos márgenes de importación y exportación se encuentran en negativo y no esperamos que esto cambie en un futuro cercano.
En el Reino Unido y la Union Europea esperamos ver la producción más grande desde el 2017/18 en 18.26 millones de toneladas. Con un incremento en producción esperamos ver más exportaciones para el mercado mundial.
En Mexico esperamos que la zafra se recupere. Por el momento tenemos 5 millones de toneladas para la siguiente zafra. Sin embargo, puede ser que la zafra caiga por debajo de 5 millones de toneladas por los efectos que quedan de los últimos dos años de sequía. Como resultado esperamos ver mas exportaciones hacia los Estados Unidos y al mercado mundial.
Los Estados Unidos esperan tener una mayor producción en comparación al año pasado. Esto es por altos rendimientos de la remolacha y en ciertos estados que producen caña de azúcar. Con mayor disponibilidad de azúcar mexicano esperamos que las importaciones que entran pagando arancel bajen.
La producción y exportaciones de Centro América se mantienen. Esperamos ver mas disponibilidad de azúcar de Centro América al mercado mundial ya que las exportaciones hacia Mexico van a disminuir.
En Colombia, esperamos que la producción suba a 2.2 millones de toneladas para la siguiente zafra por clima favorable.
Demanda de azúcar
Esperamos que la demanda se recupere para el 2024. Este año hemos visto que los mayores importadores regresan a importar azúcar a niveles normales para no continuar utilizando sus existencias.
Al ver mas disponibilidad de azúcar refino, esperamos que la demanda baje en el 2025. Al ver que regiones como la Union Europea y el Reino Unido incrementan su producción vemos que necesitan importar menos azúcar en comparación al año pasado.
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