Principais Pontos

Com o clima seco, estima-se uma quebra de safra – cana processada abaixo de 535 mmt.
O mix deve permanecer açucareiro, impactando a produção de etanol.
Menos etanol, menor emissão de CBIO – teremos um risco de oferta dos créditos?

Principais Números RenovaBio

Em 2020, o programa RenovaBio evitou a emissão de de 15mmt de CO2.
Apesar do início conturbado, o primeiro ano da política foi um sucesso com quase 98% das metas de descarbonização cumpridas:

Para isso foram negociados 14.9 milhões de CBIOs gerando um volume financeiro superior a 650 milhões de reais.

Para o ano de 2021, a meta exige que 24,86 mm CBIOs sejam adquiridos por 136 distribuidoras

Prioridade para o açúcar, etanol prejudicado

Estima-se que sejam processados nesta safra no CS 535 mmt.
As usinas estão avançadas na precificação de açúcar, o que dificulta a mudança de mix para etanol – condições de mercado são necessárias para permitir operações de washout positivas.
Consequentemente um menor volume de etanol será produzido (24.2 bi l).
E pela estrutura do programa RenovaBio, menor produção de etanol, menos Cbios a serem emitidos pelas usinas.
Com isso, fica o questionamento, a quebra de safra poderá impactar o mercado de CBIO?

Até o dia 23 de junho o total de créditos emitidos pelos produtores de combustíveis neste ano foi de 13,97 mm;
Somados com o excedente de 2020 (3,97 mm CBIOs), o volume disponível até o momento é de 17,93 mm, – e capaz de cobrir 72% da meta.
As distribuidoras já adquiriram mais de 8 mm de Cbios, restando cerca de 16 mm a serem comprados até o final de 2021

Relembrando que a o volume de Cbio por distribuidora é baseado nas suas vendas de combustível no ano anterior.
Portanto, o comportamento atual do ciclo de Otto atual não impacta nas metas de 2021.
Se levarmos em conta que:

80% das usinas de etanol já estejam aptas a emitir Cbios
relação média de emissão de Cbio seja de 836l para o anidro e 886l para o hidratado

A oferta total de Cbio deste ano seria 29 milhões, somado com o execedente de 2020, isso ficaria com um saldo 8 mm superior a meta exigida para 2021.

Desde abril, uma média de 176 mil CBios são negociados por dia, longe da liquidez vista no fim do ano passado
Com isso o preço segue estável na casa dos 30 reais/CBIO.
A tendência de preço deve continuar estável, dependendo claro da curva de compra das partes obrigadas.

RenovaBio é o programa nacional brasileiro de biocombustíveis lançado em 2016
O principal instrumento do programa, em conformidade com o Acordo de Paris, é o estabelecimento de metas nacionais anuais de descarbonização para o setor de combustíveis.
As metas nacionais serão divididas em metas individuais obrigatórias para distribuidores de combustíveis
Para cumprir sua meta, as distribuidoras de combustível precisarão adquirir certificados CBIOs na bolsa de valores
Cada CBIO emitido pelos produtores de biocombustíveis corresponde a uma tonelada de carbono que deixa de ser lançada na atmosfera.
Os produtores de biocombustíveis emitem voluntariamente os CBIOs, com base na sua nota de eficiência energético-ambiental do volume de biocombustíveis comercializa