Pontos Principais
- As margens de importação de etanol seguem fechadas.
- Mas ainda sim 600mi de litros são esperados para os próximos meses.
- Por que o setor está importando a prejuízo?
Maior Demanda
- Com o etanol hidratado perdendo a competitividade nas bombas (por causa da paridade acima de 70%), parte de seu consumo migrou para gasolina.
- O resultado foi uma demanda maior de anidro registrada até agora neste ano – o anidro é misturado na gasolina.
- As vendas acumuladas de anidro chegaram a 5.56bi litros na primeira quinzena de outubro – o maior volume já registrado.
- No total esperado para a safra, as vendas de etanol anidro devem terminar com 10.2 bi de litros – o segundo maior , só perdendo para 2016/17.
Maior Oferta
- A produção de etanol anidro até agora é a maior já registrada, com 9.5bi litros.
- Embora a produção de etanol de cana seja a maior desde 2017/18, quem tem ajudado na maior oferta é o etanol de milho – 42% acima do ano passado.
- E mesmo com uma oferta recorde, o estoque de passagem ao final de março estaria apertado.
- Com base em um crescimento do consumo de combustíveis estimado em 5.5% para 2021/22, os estoques de anidro ao final da safra ficariam por volta de 400mi de litros – no limite da regra de estoques mínimos da ANP.
- Isso não daria nem para atender a demanda de metade do mês.
- Olhando para a razão Estoque para Uso, seria a menor registrada desde 2011 – e sabemos o caos que foi aquele ano.
- Com um risco de estoques baixos para entressafra, intensificou a ameaça do governo reduzir a mistura de anidro dos atuais 27%.
- O setor para impedir essa medida drástica teve que achar uma solução onerosa…
Importando a Prejuízo
- Atualmente a mistura de anidro pode ser determinada entre 18-27,5%, a critério do governo.
- Após anos de campanha do setor sucroenergético de poder subir o limite superior de 25% para 27,5%, finalmente em 2015 foi aprovado.
- E desde então a mistura obrigatória segue em 27%.
- Com o risco de estoque de passagens baixos, o setor começou a se preocupar com a possibilidade de o governo reduzir a mistura para o mínimo – ou seja, 18%.
- Caso acontecesse, o setor poderia levar anos para conseguir voltar aos patamares anteriores e perder a confiança de ser capaz de abastecer o mercado.
- Frente a este risco, alguns grupos se uniram e decidiram importar etanol mesmo a prejuízo.
- É esperado que nos próximos 6 meses, por volta de 600mi de litros sejam importados no Centro Sul.
- Um volume mais que suficiente para elevar os estoques para perto de 1bi de litros no início de abril de 2022.
- Seguimos acompanhando o lineup de etanol, que no momento conta com 35mi litros para desembarcar entre Santos e Paranaguá.
- Olhando as importações até agora, são as menores dos últimos 7 anos.
- Com o volume esperado para os próximos meses, isso tende a mudar…
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