Pontos Principais
- A recuperação econômica está abaixo do esperado e as pessoas estão cautelosas com os gastos.
- Os altos preços do açúcar reduziram a demanda por açúcar cristalizado, que pode ser a mesma de 2022.
- As importações de açúcar líquido e premix permaneceram altas em maio, mas ficaram abaixo do recorde de abril.
A China consome de 15 a 16 milhões de toneladas de açúcar por ano e produz 10 milhões de toneladas de açúcar anualmente.
Desde o Ano Novo Chinês, o mercado de açúcar está alegre com os preços do açúcar subindo rapidamente e expectativas otimistas para o consumo de açúcar em 2023. O entusiasmo do consumidor voltou depois que a China suspendeu os controles da Covid no final de 2022 e todos pareciam acreditar que a demanda em 2023 estaria de volta aos níveis pré-Covid, mas agora a confiança parece estar começando a desaparecer.
De uma base ultrabaixa em 2022, o crescimento em 2023 é garantido. No entanto, depois que a receita do turismo do feriado de 1o de maio ultrapassou o nível de 2019, a receita do recém passado “Dragon Boat Festival” caiu abaixo do nível de 2019.
A Temporada de Consumo Está Chegando
Afetado pelo fenômeno El Nino, durante o Festival do Barco do Dragão, o norte foi coberto por temperaturas inusitadamente altas, de até 40 graus Celsius; 30 graus Celsius é mais “normal”. As altas temperaturas ativaram o consumo de bebidas frias no verão. A questão é quanto disso o açúcar branco pode absorver?
Vendas Domésticas de Açúcar Superaram Expectativas em Maio
Alguns mantinham baixas expectativas para as vendas das usinas de açúcar em maio, mas os resultados acabaram sendo os maiores em uma década. Isso pode ser devido a compras por comerciantes e usuários finais (consumidores).
- Achamos que alguns dos estoques podem ter sido transferidos das usinas de açúcar para os comerciantes.
- Tanto os Traders spot quanto os basis (a diferença entre os preços físicos e futuros) acumularam estoques em maio, com o preço estável e os prêmios subindo.
- Mas agora ambos estão hesitando diante dos preços altos e voltando-se para a venda de ações.
As usinas de açúcar venderam 1,1 milhão de toneladas de açúcar em maio, com Guangxi respondendo por 723 mil toneladas, as maiores vendas de maio em uma década.
O ritmo de vendas em 22/23 chegou a 70%, e o estoque está na mínima histórica de 2,72 milhões de toneladas.
Mudanças no Padrão de Compra do Consumidor
Outra razão também pode ser uma mudança nos padrões do usuário final, onde os vemos finalmente começando a aceitar os altos preços do açúcar.
- Eles estão mudando do consumo direto para a compra de longo prazo.
- O ciclo de compra dos grandes consumidores passou de semanal/mensal para trimestral/semestral.
- O preço de outras matérias-primas está baixo e o custo geral está sob controle.
Os Traders, no entanto, estão começando a se preocupar porque acham que a demanda por açúcar branco não está crescendo como o esperado, e a demanda por pequenos e médios consumidores está diminuindo.
Importações de Açúcar Líquido e Pré-mistura em Pó Permanecem Altas
A fraca demanda por açúcar branco é inseparável da forte existência de substitutos. Discutimos em relatório anterior que os altos preços do açúcar levariam os consumidores a substitutos, e esse ponto não mudou. Também enfatizamos que a demanda de açúcar líquido e pré-mistura não é o problema, mas sim a oferta.
As importações de açúcar líquido e premix em maio foram de 145,1 mil toneladas. Embora tenham caído da alta de abril, ainda estão em um nível alto.
As importações indianas de açúcar branco, que costumam ser usadas na produção de pré-mistura, também caíram desde abril. Isso ocorre porque as exportações de açúcar da Índia atingiram seu limite de cota este ano.
HFCS: Um Entalo na Garganta
O xarope de milho (HFCS) é um antigo rival, conquistando mais da metade do mercado de bebidas e expandindo-se para outros produtos, incluindo frutas enlatadas etc. Desde nossa atualização em março, a diferença de preço entre o milho e o açúcar continuou aumentando, atingindo alta de 4589 yuan/mt.
E a diferença de preço spot entre o HFCS e o açúcar está agora em 3.510 yuans/mt. Isso estimula os usuários finais a ajustar suas formulações – aumentando o uso de HFCS sem comprometer o sabor.
Dados Econômicos Nacionais Não São Animadores
A cor de fundo de toda a pintura também é levemente cinza. O otimismo pós-Covid diminuiu. As poupanças dos residentes continuaram a aumentar, refletindo o declínio da vontade de gastar dos residentes e a psicologia da poupança preventiva.
A situação dos negócios da indústria manufatureira diminuiu. O PMI industrial caiu abaixo da linha de 50 pontos que separa expansão de contração.
Em um cenário de produção lenta, o desemprego entre jovens atingiu um novo recorde.
