Pontos Principais
As geadas registadas na semana passada na Rússia espalharam-se agora pela Ucrânia, causando danos e criando incerteza quanto ao abastecimento.
O preço do milho subiu com o trigo, mas os avanços nas plantações nos EUA geraram um sentimento de baixa.
Na semana passada, o trigo teve uma recuperação expressiva devido a mais perdas na Rússia e agora parece haver indícios de uma piora da situação.
Não só isso, mas também foram relatados danos às culturas de trigo na Ucrânia, puxando o milho para cima.
Todas as incógnitas no mercado constituem riscos para a produção e, embora o mercado tenha contabilizado algumas perdas de produção, se não houver clareza sobre o impacto total das perdas, deveremos ver o mercado bem apoiado.
Revisamos nossa previsão de milho de Chicago para a safra 2023/24 (setembro/agosto) para cima, para uma média de US$ 4,60/bushel, em comparação com uma faixa anterior de US$ 4,15/bushel a US$ 4,40/bushel.
O preço médio desde 1º de setembro está em US$ 4,55/bushel.
Trigo na Rússia
Houve uma recuperação substancial do trigo na segunda-feira, tanto em Chicago como na Euronext, após rumores de que os danos causados pela geada na Rússia continuam a aumentar.
Alegadamente, está agora a afectar até o trigo ucraniano – algo que o mercado não esperava.
Apesar de o governo russo ter divulgado informações sobre o número de hectares danificados pela geada e quantos deles seriam replantados, cada vez mais agricultores relatam danos e a verdadeira dimensão da geada é desconhecida até agora.
Os analistas ucranianos prevêem uma perda de rendimento de 20% a 30%, o que foi uma surpresa, uma vez que a geada ocorreu na Rússia e o mercado não estava ciente de que também tinha impactado a Ucrânia.
A recuperação foi ainda ajudada pela deterioração das condições do trigo de inverno nos EUA, quando o mercado esperava alguma melhoria.
A condição do trigo nos EUA foi 49% boa ou excelente, queda de 1 ponto semana após semana e contra 31% no ano passado.
O mercado esperava 52% de bom ou excelente. As áreas sob condições de seca permaneceram inalteradas em 25%.
A condição do trigo francês foi 63% boa ou excelente, ou 1 ponto inferior semana após semana e contra 93% no ano passado.
Avanços no plantio de milho nos EUA
O milho foi puxado para cima pelo trigo e mesmo uma grande recuperação na plantação de milho nos EUA e a melhoria das condições não foram capazes de parar a recuperação, que foi moderada quando comparada com a recuperação do trigo.
O plantio de milho nos EUA teve um grande avanço na semana passada, recuperando todos os atrasos anteriores e ficando acima do esperado pelo mercado. O risco de menor produção desapareceu.
O milho dos EUA está 70% plantado, acima dos 49% da semana anterior e dos 76% do ano passado e no mesmo nível da média de cinco anos.
As áreas de milho que sofreram seca caíram para 10% na semana passada, ou 2 pontos abaixo na semana. A colheita de milho na Argentina está 28,2% concluída, um aumento de 3 pontos semana a semana.
O plantio de milho russo está 74,7% concluído contra 74,9% no ano passado. O plantio de milho na Ucrânia continuou a apresentar grandes progressos semanais e agora está 97% concluído.
O milho francês está 78% plantado, um aumento de 6 pontos semana a semana, mas atrás dos 93% registrados no ano passado e da média de cinco anos de 96%.
O clima continua a influenciar
A expectativa é que o Brasil volte a receber chuvas no sul pela quarta semana consecutiva, mas desta vez as chuvas também atingirão o restante do centro-sul.
A Argentina também deverá se beneficiar da mesma frente e deverá receber fortes chuvas acompanhadas de frio. Espera-se que os EUA recebam chuvas em todo o Centro-Oeste e na Europa, a França espera algum tempo seco, enquanto a Alemanha deverá receber algumas chuvas.
O clima continua a influenciar significativamente o mercado. Temos problemas na Rússia e na Ucrânia no lado do trigo, bem como no sul do Brasil no lado da soja e do milho. Por outro lado, a plantação de milho nos EUA recuperou e os riscos desapareceram.
Poderá ocorrer uma correcção se os danos provocados pelas geadas na Rússia e na Ucrânia forem finalmente avaliados e forem menos problemáticos do que o esperado.
Contudo, esperaríamos alguma volatilidade até que a avaliação completa das perdas de produção fosse publicada.
