Pontos Principais
O BRL tem sido uma das moedas com pior desempenho do mundo em 2024. Isto surge na sequência da preocupação com os planos de gastos do governo. A fraqueza do BRL poderá pesar sobre as commodities agrícolas.
O Brasil alimenta cada vez mais o mundo.
É o maior exportador mundial de açúcar, milho, soja, suco de laranja, carne bovina e café. É influente no amendoim e recentemente desenvolveu também uma variedade de trigo tropical.
Os embarques desses alimentos pelo Brasil viajam por todo o mundo, com fluxos especialmente fortes para o Leste Asiático. Os embarques agrícolas do Brasil significam que o real brasileiro é um fator importante quando se considera os preços futuros das commodities. Este é especialmente o caso do açúcar este ano, onde o Brasil fornecerá 75% do açúcar bruto do mundo em 2024.
O BRL foi uma das moedas com pior desempenho do mundo em 2024. Começando o ano em 4,85, ele foi desvalorizado em 12%, chegando a 5,40 no momento em que este artigo foi escrito. Já são cinco meses consecutivos de fraqueza, a pior sequência de derrotas desde 2018. Se junho for outro mês fraco, serão seis meses consecutivos pela primeira vez desde 2014, quando o PT esteve no poder pela última vez.
Esta fraqueza dos preços parece uma mudança de caráter no comportamento do BRL. Depois de uma década de fraqueza em 2010, culminando numa desvalorização de 1,5 em relação ao USD para 6, o BRL passou a década de 2020 sendo negociado lateralmente perto de 5 em relação ao USD, um período de relativa calma e estabilidade. Mas parece que isso pode estar mudando, e é possível que o BRL revisite 6 em relação ao dólar nos próximos meses.
BRL/USD de acordo com os partidos dos presidentes
No Brasil, há uma preocupação crescente com a intenção do governo petista de gastar pesadamente. Os economistas apontam que os gastos do governo permanecem em níveis pandêmicos. Mudanças recentes no sistema de créditos fiscais federais, que atingem duramente o setor agrícola, aumentaram o desconforto, assim como a próxima saída de Roberto Campos Neto do Banco Central, em dezembro. É provável que seja substituído por alguém mais receptivo às políticas fiscais e de despesas do governo, em vez de procurar reduzir a dívida. Isso pode desencorajar o investimento estrangeiro no Brasil.
Um real mais fraco tornaria as commodities agrícolas brasileiras mais baratas em termos de dólares quando vendidas ao resto do mundo. Isto significa que os produtores brasileiros podem proteger seus produtos em níveis mais baixos em termos de dólares; seu custo de produção em dólares também será menor. Isto tem o potencial de pesar sobre commodities das quais o Brasil é um importante fornecedor, como o açúcar.
