Pontos Principais
- Valor do ATR acumulado de novembro fechou um pouco acima do esperado em BRL 1,2257.
- Mercado de açúcar doméstico mais uma vez puxou o preço.
- Perspectiva para etanol pesa no ATR esperado para março.
Preço do ATR mais uma vez puxado pelo mercado de açúcar doméstico
O valor acumulado do kg do ATR em novembro levemente acima do esperado, fechando o mês em BRL1,2257. O aumento do índice foi puxado novamente pelo preço do açúcar no mercado doméstico, que segue firme e nas máximas históricas. Como o cálculo do ATR leva em consideração a média ponderada do açúcar vendido no mercado spot, contratos bilaterais e o índice Esalq, o gráfico abaixo reflete apenas em parte o aumento do preço do açúcar branco no mercado doméstico.
Embora o Brasil deva produzir um recorde de açúcar esta safra, a maior oferta não está pesando nos preços de açúcar branco no mercado doméstico.
O consumo doméstico de açúcar (indústrias) subiu também no último mês. A ABIS (Associação Brasileira das Indústrias e do Sorvete) reportou um aumento de 50% nas vendas de sorvete em novembro e a Scanntech divulgou dados da “cesta verão” onde a venda de refrigerantes subiu 11% em comparação ao ano passado.
Fonte: Google Trends
Além do aumento do consumo doméstico, a procura por açúcar branco para exportação também subiu, isso ajuda a diminuir a disponibilidade para o mercado local e oferece um suporte para os preços.
Etanol na Mínima de 3 Anos
Apesar da reação da demanda, com o market share do etanol hidratado no CS Brasil subindo para 27,5%, ainda não foi suficiente para impedir a queda de preço. O índice Hidratado Esalq na última semana de novembro caiu para BRL 2,05/litro (PVU, Liq, de imp) – o menor patamar desde dezembro de 2020.
De fato, uma demanda maior ajuda a “enxugar” os estoques o que seria positivo para visão de preço. Mas ainda tem o risco de mais um reajuste de gasolina. Nos últimos dois meses, o preço do barril do petróleo está em queda indo de USD 95 em outubro para baixo de USD80 semana passada.
Um petróleo mais baixo combinado à um câmbio, relativamente, mais valorizado resulta em preços domésticos acima dos internacionais. Não à toa que temos visto uma pressão para Petrobras reduzir o preço da gasolina e diesel.
ATR Acumulado de Março a BRL1,2450/kg
A perspectiva para preço de etanol continua baixista. Combinado à uma projeção mais valorizada do Banco Central para o Real, reduzimos levemente nossa projeção do ATR acumulado de março para BRL1,2450/kg.
As curvas acima podem ser vistas no painel Preços de Cana Centro Sul Brasil.
Parcela Açúcar e Parcela Etanol
O preço do ATR não é divulgado separado, mas é uma composição do mix de produção de SP esperado para o ciclo 23/24 – nesta safra, o peso do açúcar chega a 56%. Mas e contratos que não usam o mix SP, ou contratos que olham apenas a parcela açúcar? Nesse caso, o preço do kg do ATR subiria para BRL1,5055 – acumulado da safra.
