Pontos Principais
Os preços do trigo subiram até 10% em alguns mercados na semana passada. O clima e a compra de fundos impulsionaram a recuperação, e os preços mais baixos esta semana demonstram o potencial de volatilidade futura.
Os preços do trigo explodiram na semana passada, subindo cerca de 10% dependendo do mercado.
Uma combinação de fatores, que estão em destaque há algumas semanas, impulsionou os touros do mercado. Estas incluíam preocupações meteorológicas para as colheitas de 2024, bem como a necessidade de fundos para comprar algumas das suas posições vendidas. A recuperação chamou a atenção de potenciais vendedores, que pressionaram os valores nos últimos dias.
Os Mercados
Os gráficos abaixo mostram a volatilidade nos últimos dias.
Um grande aumento nos preços na semana passada abriu caminho para um início de semana mais suave, com os preços caindo na segunda-feira e na manhã de terça-feira.
Gráfico 1 – Trigo para moagem de Paris, contrato dezembro 2024
Gráfico 2 – Trigo para ração de Londres, contrato de novembro de 2024
Gráfico 3 – Trigo vermelho duro do Kansas, contrato de dezembro de 2024
Fonte: gráfico de barras Visão de commodities
Uma combinação de fatores juntou-se para desencadear e alimentar o rali da semana passada.
Clima
A expansão da área de seca nos EUA acrescentou algum sentimento de alta aos investidores daquele lado do Atlântico. Isto foi especialmente relevante para as áreas de trigo vermelho duro de inverno, que viram um declínio nas classificações para adicionar ímpeto.
Na Europa, as preocupações constantes com as culturas de trigo do Ocidente e do Norte contribuíram para a recuperação. A umidade extrema durante um período prolongado, desde a plantação, foi substituída por novas preocupações com danos, com temperaturas congelantes e geadas severas previstas para plantas já em dificuldades.
Mais a leste, a Ucrânia registrou chuvas torrenciais, dificultando a plantação de trigo na primavera, que está 20% abaixo do ritmo normal.
No sul da Rússia, o tempo seco aumentou os receios de uma colheita menor, à medida que as culturas atravessam as suas fases críticas de crescimento.
Sem mencionar que os ataques de mísseis direcionados da Rússia aos portos ucranianos trouxeram mais uma vez à mente a perturbação do comércio.
Compra de Fundos
Já discutimos anteriormente as grandes posições curtas detidas por fundos nos principais mercados de trigo.
Com o tempo passando até o aviso e as datas de entrega dos contratos de maio se aproximarem rapidamente, os fundos devem considerar suas grandes posições curtas abertas.
Fonte: Relatório COT
Inevitavelmente, à medida que os compradores começaram a sua onda de compras, as posições vendidas do fundo contribuíram para a festa, reduzindo freneticamente as suas posições, comprando algumas das suas posições vendidas.
Os fundos podem continuar a comprar posições vendidas. Se o fizerem, será interessante observar as ações dos agricultores vendedores. Com colheitas menores no horizonte, poderá haver vendas limita as da sua parte para resistir à actividade de compra dos fundos.
Conclusões
Qualquer alta rápida e notável nos preços sempre fará uma pausa. Isso permite a reflexão antes do próximo movimento, seja para cima ou para baixo. Esta semana assistimos a um retrocesso nos preços, uma vez que os vendedores de trigo físico tiraram partido de níveis mais lucrativos para vender parcelas de trigo.
Nas próximas semanas, há uma infinidade de influências a serem observadas que irão orientar os preços. No entanto, parece que vimos o fundo do mercado por enquanto. Os preços do trigo têm procurado uma faísca para os tirar firmemente da estagnação. Os últimos 10 dias conseguiram isso.
Algumas previsões meteorológicas estão a atenuar os preços, uma vez que tanto os EUA como o sul da Rússia poderão ver alguma chuva no horizonte. Isto será sem dúvida observado de perto para ver se realmente se materializa ou não.
As culturas de trigo estão em fases críticas, seja no hemisfério Norte, em fase de colheita, ou no hemisfério Sul, onde o plantio da próxima cultura está em andamento. O clima será, portanto, examinado a cada passo nas próximas semanas.
