Pontos Principais
- Valor do ATR acumulado de dezembro manteve praticamente estável, ficando em BRL 1,2234.
- Tanto o açúcar quanto etanol sofreram quedas substanciais no último mês de 2023.
- Perspectiva de preços pressiona o valor do ATR acumulado de março.
Preço do ATR é Pressionado Por Queda Tanto do Etanol Quanto do Açúcar
O valor acumulado do kg do ATR em dezembro ficou praticamente estável, fechando em BRL1,2234. Mas a queda poderia ter sido muito maior. Do açúcar ao etanol, todos os componentes do cálculo do ATR registraram queda nos preços no último mês.
O etanol hidratado caiu mais de 7% em um mês, com o índice semanal Esalq ficando abaixo de BRL1,9/litro pela primeira vez desde setembro de 2020 – lembrando que 2020 foi ano de pandemia, pessoas em casa e consequentemente baixo consumo de combustível.
O açúcar bruto, representado pelo contrato futuros No.11 caiu quase 500 pontos em um mês – ou USD105/ton. Esse é o componente que mais pesa no preço do ATR, quase 40%.
O preço do ATR só não caiu mais porque o No.11 não é apenas a média do mês vigente, mas uma ponderação das medias de 3 meses dos contratos de Outubro (V) e março (H).
Queda de 4% na Previsão do ATR Acumulado para Março
Com a queda de preços do açúcar e com o etanol ainda pressionado por falta de demanda e altos estoques, reduzimos nossa projeção do ATR acumulado de março para BRL1,20/kg.
As curvas acima podem ser vistas no painel Preços de Cana Centro Sul Brasil.
A nova projeção é uma queda de 4% em relação à estimativa anterior. Pode parecer pouco, mas para um fornecedor significaria uma queda de receita de BRL6.7mi no ano – vide exemplo abaixo.
Parcela Açúcar e Parcela Etanol
O preço do ATR não é divulgado separado, mas é uma composição do mix de produção de SP esperado para o ciclo 23/24 – nesta safra, o peso do açúcar chega a 56%. Mas e contratos que não usam o mix SP, ou contratos que olham apenas a parcela açúcar? Nesse caso, o preço do kg do ATR seria para BRL1,44 – acumulado da safra.
