Pontos Principais
- Os futuros do PTA caíram à medida que os preços do PX enfraqueceram, a recuperação do petróleo bruto pode se transformar em recuperação.
- Os preços de exportação da resina PET cederam, à medida que a procura se acalmou e os spreads caíram.
- A próxima onda de novas capacidades está iminente, ameaçando perturbar a melhoria do equilíbrio do SD.
Futuros de PTA e curva futura
Os futuros do PTA acompanharam a queda dos preços do PX na semana passada, com os preços recuando cerca de 1,5%.
Os preços do petróleo bruto estavam em vias de quebrar a sua sequência de sete semanas de perdas na sexta-feira, com uma combinação de otimismo da procura e o aumento do risco geopolítico a aumentar a pressão ascendente.
De acordo com a última Perspectiva Energética de Curto Prazo de Dezembro da EIA, os preços do petróleo bruto poderão sofrer pressão ascendente nos próximos meses, à medida que os cortes da OPEP+ atingirem o alvo e os stocks globais de petróleo diminuírem. Contudo, as projecções de maior oferta não-OPEP lideradas pelos EUA podem funcionar como um factor limitante para novos ganhos de preços.
Embora o spread PX- Nafta tenha continuado reduzido devido à ampla fraqueza da oferta e da demanda, o spread PTA-PX permaneceu praticamente inalterado, com média de US$ 100/tonelada.
A oferta mais restrita de PTA em alguns locais, causada pela recente onda de frio que impactou a logística, especialmente no norte da China, e a continuação das altas taxas operacionais de poliéster, também apoiaram os fundamentos do PTA.
No entanto, a combinação de novas unidades de produção e o aumento das taxas de operação do PTA podem resultar numa pressão descendente ao longo do próximo mês. Os cronogramas de manutenção podem ajudar a contrabalançar, mas ainda se espera que o mercado de PTA enfrente pressões negativas.
Na sexta-feira, a curva a prazo do PTA estava em evolução, com um ligeiro prémio a prazo até meados de 2024; Maio de 24 teve um prêmio de 32 RMB/tonelada sobre o contrato principal de janeiro de 24.
Futuros de MEG e curva futura
O MEG Futures subiu cerca de 1,4% devido à modesta redução dos estoques, mas manteve-se dentro do intervalo geral.
Os principais estoques portuários da Costa Leste continuaram a registrar um declínio lento, caindo 0,8% na semana passada, para 1.154 mil toneladas.
O aumento das chegadas e a desaceleração nas compras nos últimos meses significaram que os estoques portuários estão agora em níveis máximos de vários anos para esta época da temporada. Porém, a sazonalidade tradicional tem sido menos evidente desde 2021.
Os fundamentos do MEG carecem de qualquer impulsionador importante para tirar o mercado desta faixa de preços estagnada.
Embora os fundamentos tenham melhorado marginalmente ao longo do último mês, os elevados stocks e uma recuperação nas chegadas no início de dezembro manterão as margens fixas e os preços num intervalo baixo até 2024.
A curva futura do MEG permanece em contango nos próximos 12 meses; o prêmio futuro de maio de 24 aumentou ligeiramente para RMB 142/tonelada em relação a janeiro de 2024.
Exportação de resina PET – propagação de matéria-prima e curva direta
Os preços de exportação de PET chinês sentiram o frio do inverno no meio da semana e os preços caíram US$ 10-15/tonelada durante a semana, fixando-se em US$ 870/tonelada na última sexta-feira.
O diferencial físico semanal da resina PET também diminuiu, caindo US$ 5/tonelada, para uma média de apenas US$ 2/tonelada na semana. Na sexta-feira, o spread diário estava em torno de US$ 1/tonelada.
A curva futura dos custos das matérias-primas manteve-se relativamente inalterada, numa ligeira posição de contango até meados de 2024. Os contratos de maio de 24 e setembro de 24 estavam ambos com prêmio de US$ 11/t até janeiro de 24.
Considerações finais
Depois de mostrarem algum impulso ascendente nas últimas semanas, os spreads das matérias-primas PET caíram mais uma vez com uma desaceleração da procura, à medida que muitos mercados de exportação passaram para o período mais calmo do Natal e do Ano Novo.
Com o mercado fora de época, as próximas adições de novas capacidades só deverão exacerbar a pressão de stocks ao longo da cadeia de abastecimento, restringindo as margens e mantendo as taxas de operação fixas no curto prazo.
que novas capacidades, incluindo Yipu New Material (300kta), Anhui Haoyuan (600 kta ) e Xinjiang Tunhe (60kta), entrem em operação no próximo mês. Enquanto Yisheng Hainan (600kta), que iniciou a produção em novembro, deverá iniciar a produção comercial dentro das especificações no próximo mês.
Apesar desta ameaça a curto prazo, espera-se que o equilíbrio entre oferta e procura recupere de forma constante, com a procura interna e de exportação a sair da época baixa e a entrar novamente na preparação para a época alta a partir de Março.
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