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Foco de percepção
- O fortalecimento dos mercados de petróleo ajuda a elevar os futuros de PTA e MEG.
- Os preços de exportação da resina PET também sobem, as margens permanecem espremidas perto do ponto de equilíbrio.
- Mesmo com mais capacidade nova a caminho, o fundo do mercado potencial pode estar se aproximando.
Futuros de PTA e Curva Avançada
- Os contratos futuros de PTA apresentaram ganhos robustos na semana passada, com os principais vencimentos subindo cerca de 2,5% em média.
- Enquanto os fundamentos do PTA permaneceram relativamente inalterados, o petróleo bruto registrou seu segundo ganho semanal consecutivo, com o Brent voltando para a marca de US$ 77/ bbl .
- A EIA relatou um terceiro empate consecutivo dos Estados Unidos, ajudando a aliviar algumas preocupações com a demanda, enquanto do lado da oferta, as exportações russas e os cortes na produção saudita devem apertar o mercado.
- À medida que entramos na alta temporada de condução nos EUA, o sentimento bruto está se tornando menos pessimista; potenciais aumentos adicionais das taxas pelos bancos centrais e a ameaça de uma recessão global podem sofrer reversões no final do ano.
- A curva futura continua retrógrada , na sexta-feira o contrato de 23 de setembro estava sendo negociado a um desconto de RMB 66/tonelada em relação ao mês atual.
MEG Futuros e Curva Avançada
- Os futuros de MEG foram mais lentos para subir, pressionados pela ampla disponibilidade em meio a um influxo de chegadas de importações dos EUA, Oriente Médio e Índia.
- Os estoques portuários subiram na semana passada, aumentando 0,3% para um total de 989 mil toneladas.
- A combinação de uma recuperação na produção doméstica e mais cargas marítimas a caminho deve aumentar o estoque até julho.
- Também são esperadas menos paradas de fábrica nos próximos meses em comparação com o primeiro semestre.
- Embora as altas taxas operacionais de poliéster atualmente dêem suporte ao mercado de MEG, os estoques downstream de poliéster também estão aumentando com a venda têxtil mais lenta.
- Potenciais cortes na produção de poliéster colocariam pressão adicional sobre o MEG, levando o mercado a um excesso de oferta ainda maior.
- A curva futura do MEG continua mostrando os preços aumentando constantemente nos próximos 12 meses. Na sexta-feira, o contrato de setembro de 23 mantinha um prêmio de RMB 106/tonelada para o mês atual.
Exportação de resina PET – propagação de matéria-prima e curva direta
- Os preços de exportação da resina PET chinesa ficaram estáveis durante a maior parte da semana passada, aumentando ligeiramente na segunda metade após a alta do upstream. Na sexta-feira, os preços de exportação estavam em média de US$ 890/tonelada FOB, alta de US$ 10/tonelada em relação à semana anterior.
- O diferencial físico médio semanal da resina PET em relação aos custos futuros da matéria-prima caiu acentuadamente no fechamento da semana passada, caindo US$ 17/tonelada para uma média de US$ 36/tonelada na semana. Na sexta-feira, o spread diário caiu ainda mais para apenas US$ 35/t.
- A curva futura do custo da matéria-prima mostra um custo de declínio gradual com base no restante do verão e no primeiro trimestre de 2024.
- No fechamento de sexta-feira, os custos das matérias-primas de set/23 continuaram sendo negociados em relação ao mês atual, com um desconto de apenas US$ 3/tonelada; Jan/24, próximo vencimento principal, estava com desconto de US$ 15/tonelada.
Considerações Finais
- As margens de exportação da resina PET continuam caindo devido à fraca demanda e à crescente expansão da capacidade.
- Embora a demanda geral permaneça fraca, alguma atividade de reabastecimento é evidente. Com novas adições de capacidade, os compradores estão relutantes em aceitar ofertas mais altas, continuando a fazer lances agressivos.
- As questões sobre possíveis cortes de produção agora surgem, embora grandes reviravoltas ainda devam permanecer entre setembro e novembro.
- Desde abril, a capacidade de resina PET chinesa aumentou em 1,85 milhão de toneladas e, apesar do ambiente de mercado fraco, está programada para adicionar mais 2,15 milhões de toneladas em potencial no segundo semestre de 2023.
- Espera-se que algumas linhas mais antigas sejam desativadas; a competição, sem dúvida, se intensificará até o final do ano. Tanto as taxas operacionais quanto as margens enfrentarão maior pressão.
- Com o aumento limitado das margens no curto prazo, e o período de entressafra agora à vista, os preços de exportação da resina PET devem acompanhar os custos de perto.
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