Pontos Principais
As EUAs atingiram uma baixa de seis meses. Os anúncios de tarifas dos EUA desencadearam uma liquidação generalizada nos setores de energia e ações. A volatilidade ofuscou a divulgação anual dos dados de emissões verificadas, que mostram uma queda de 5% em 2024.
Tarifas dos EUA Desencadeiam Volatilidade no Carbono Europeu
Os preços do carbono europeu oscilaram bastante nas últimas três semanas, afetados pela volatilidade nos mercados de energia e financeiro em resposta à introdução de novas tarifas de importação pelos EUA, que lançaram dúvidas sobre as perspectivas industriais da Europa a longo prazo.
As fortes oscilações de preços ofuscaram a publicação anual dos dados de emissões verificadas de mais de 11.000 instalações abrangidas pelo ETS (Esquema de Comércio de Emissões) da UE, que, em grande parte, ficou dentro do previsto.
Os mercados de energia e carbono foram lançados na confusão desde a última semana de março, quando os comerciantes começaram a especular sobre a amplitude e a escala das tarifas dos EUA que estavam programadas para serem anunciadas em 2 de abril. Os preços futuros dos EUA começaram a cair de uma alta de EUR 74,23/tonelada, já que muitos participantes adotaram uma estratégia de “risk-off”* antes do anúncio.
*risk-off – se refere a momentos em que os grandes investidores (que, basicamente, são aqueles com maior capacidade de influenciar os preços dos ativos) não estão dispostos a tomar riscos, buscando oportunidades mais conservadoras e protegidas.
Fonte: ICE
Após a Casa Branca ter anunciado uma tarifa universal de importação de 10%, com países selecionados tendo taxas adicionais impostas, os preços das EUAs, do gás natural e da eletricidade começaram a cair.
Uma semana após o primeiro anúncio, o carbono caiu até 19%, de uma alta em meados de março à uma baixa de EUR 60,07, enquanto os preços do gás natural no mês recuaram 18%.
Fontes descreveram a queda nos preços como reflexo de uma sensação de pânico entre os comerciantes de energia, que deixaram de observar os preços do gás natural para monitorar a oscilação dos mercados de ações dos EUA e da Europa, usando os preços das ações como um indicador das perspectivas industriais da UE em uma nova era de protecionismo dos EUA.
O choque inicial dos anúncios de tarifas foi seguido por algum recuo da Casa Branca, que adiou as tarifas ou, no caso da China, aumentou-as. No feriado da Páscoa, a tensão havia diminuído em grande parte, mas a retomada das negociações esta semana provavelmente trará um foco renovado às movimentações geopolíticas dos EUA.
Fundos Reduzem Posições à Medida que os Preços do Carbono se Estabilizam
A liquidação de três semanas também apresentou uma redução generalizada na exposição longa por parte dos fundos de investimento. Os especuladores detinham pouco mais de 75TWh em comprimento líquido de gás natural, em comparação com quase 300TWh no quarto trimestre de 2024.
No caso do carbono, a queda do preço fez com que os fundos reduzissem suas posições líquidas longas para apenas 1,7 milhões de EUAs, após um período de cinco meses de comprimento líquido que havia aumentado para até 60 milhões de licenças.
No entanto, desde que atingiu a baixa de EUR 60,07 em 9 de abril, o preço das EUAs se estabilizou e até apresentou leve recuperação. O mercado futuro de dezembro de 2025 entrou no feriado de Páscoa em EUR 65,89/tonelada e quase ultrapassou os principais níveis de resistência técnica, em pouco mais de EUR 68 nos dias anteriores.
Enquanto o mercado estava ocupado reagindo às notícias de Washington, Bruxelas publicou discretamente os dados anuais de emissões verificadas para as cerca de 11.500 instalações, assim como para os 1.500 operadores de aeronaves que participam do ETS da UE.
De acordo com dados preliminares, as emissões caíram 5% em 2024, impulsionadas principalmente por uma queda de 12% nas emissões do setor de energia. A Comissão Europeia explicou que a produção de energia renovável aumentou 8% e a nuclear, 5%, enquanto a geração de energia a gás caiu 8% e a produção de energia a carvão caiu 15%.
Os dados mostraram que as emissões industriais em geral permaneceram praticamente inalteradas, embora tenha havido algumas variações entre os diferentes setores. A Comissão informou que as emissões de fertilizantes aumentaram 7%, enquanto as de cimento caíram 5%.
Os analistas previram uma diminuição na faixa dos 6-7%, e foi um aumento de 15% nas emissões das aeronaves que gerou o resultado surpreendente.
