洞察焦点
· 目前为止巴西中南部糖产量已超过1900万吨。
· 糖厂正在把它们的压榨速度推到极限。
· 巴西中南部本季度的糖产量可能创下历史新高。
巴西中南部2023/24榨季已经完成了50%，生产了1920万吨糖。这是有记录以来的第二高累计产量。
其中一个原因是本季糖的价格远高于乙醇，平均价差为9.4美分/磅。早在2011年初，糖和乙醇的价格差距甚至更大，为12.88美分/磅(近13美分/磅)。但糖和乙醇的平价从未在如此长的时间里保持着如此大的差距水平。
在这个榨季开始之前，糖厂研究了调整生产的方法，以便甘蔗能够产更多的糖。双周的产量结果都令人惊讶，日糖产量远远超过了十多年前创下的22.4万吨/天的记录。
当考虑到这个榨季到目前为止的低时间效率时，工厂的运行速度似乎更加惊人——简单地说，由于降雨而损失的入榨天数比前6个榨季都要多。
考虑到速度和糖醇比这些因素，我们修改了本榨季的作物模型，将2023/24季度的糖产量上调至3920万吨。
还有一个利好产量的因素尚未纳入考虑……如果榨季结束时天气比预期的要干燥，糖厂将能够继续压榨甘蔗，因为甘蔗供应不是问题——这将在很大程度上取决于厄尔尼诺现象在巴西南部的表现，因为该地区是一个过渡地区，其天气模式不像巴西南部那样清晰。
巴西糖产量的增加使全球产消平衡从缺口变为过剩。但这可能是暂时的。北半球将在两个月后开始新榨季，似乎北半球地区的下行风险高于上行风险。
尽管如此，来自巴西中南部糖产量的增加并不一定意味着即时供应的增加。今年，巴西每月分配给糖的物流容量约为270万吨，而预计8月份的原糖产量约为480万吨。
这种有限的物流导致了糖厂库存的积累。随着库存将在10月份达到峰值，糖厂可能需要寻找其他地方储存糖。当糖厂的仓库爆满时，糖必须外运存储，否则生产就会被迫停止。
