Insight Focus

  • 本周小麦和玉米价格基本中性。
  • 最新的WASDE报告描绘了一幅谷物库存高企的画面。
  • 然而,美国农业部的数据与阿根廷和巴西的官方估计大相径庭。

4月份 WASDE发布报告后,本周谷物市场喜忧参半。在WASDE公布后,小麦、玉米和大豆价格下跌,但玉米价格主要受小麦和大豆的拖累,因库存增加。4月WASDE对市场整体持中性态度,玉米支撑有限,但并未改变供应充裕的市场格局,这应会限制价格的上行空间。

全球谷物库存为1,630万吨,其中玉米库存为1,610万吨,大豆库存为1,290万吨,小麦库存为1,270万吨。但考虑到南美产量下降的风险以及美国和欧洲种植可能放缓的风险,应该不会出现下行风险。

我们对2023/24年度(9 / 8月)芝加哥玉米的预测没有变化,平均在4.15美元/蒲式耳至4.40美元/蒲式耳之间,有上行倾向。自9月1日以来,平均价格为4.57美元/蒲式耳。

玉米期末库存将下跌

玉米交易横盘,最终以周高收盘。

上周四发布的4月份WASDE报告中美国玉米期末库存减少了5000万蒲式耳,其中一半是因为玉米乙醇消费量的增加,另一半是因为饲料消费量的增加。

来源: 美国农业部

全球玉米库存下调135万吨,不同地区都略有调整。阿根廷减少了100万吨,南非减少了150万吨,墨西哥减少了70万吨。同时,美国农业部将欧盟的预测上调了90万吨。

来源: 美国农业部

与阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)公布的数据相比,美国农业部对阿根廷的下调幅度很小。与WASDE估计的5,500万吨相比,阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)将其下调了250万吨至4,950万吨。在阿根廷,玉米收获率为15.3%,良种或优种率为19%,周比上升3个百分点。

有趣的是,巴西并未下调玉米产量预估值,仍为1.24亿吨,而巴西国家商品供应公司(Conab)预测的为1.11亿吨。巴西国家商品供应公司(Conab)将玉米产量预估从1.127亿吨下调至1.11亿吨,这一预测与其他当地分析师的预测一致。大豆产量也略有减少,仅减少40万吨,至1.465亿吨。

来源: Conab

在巴西,第一季度玉米的收获率为51%,去年为51.2%,第二季度玉米的种植几乎已经完成,比去年的种植速度更快。美国玉米的种植比例为3%,与去年持平,略高于五年来2%的平均水平。

俄罗斯玉米播种率为5.8%,高于上周的1%。乌克兰玉米种植已经开始,已完成3%。法国的玉米播种率为3%,远低于去年的五年平均水平。

小麦迎来消极一周

芝加哥小麦价格本周开盘走低,因供应充裕。继美国小麦状况良好的消息传出后,本周市场也收跌。欧洲小麦价格小幅上涨。

4月份的WASDE报告预计期末库存将增加2,500万蒲式耳,其中饲料消费量减少3,000万蒲式耳,进口量减少500万蒲式耳。

世界小麦库存略微减少了56万吨,这对市场来说并不重要。

美国小麦状况良好或优良的占56%,与前一周相同,显著高于去年的27%。法国小麦状况为64%良好或优良,周比下降1个百分点。不过,这一比例仍低于去年的94% 预计美国玉米带将继续迎来充足降雨,这将扰乱田间作业,但会改善土壤湿度。约23%的玉米种植面积处于干旱状态,周比下降1个百分点。同时,18%的小麦面积处于干旱状态,周比持平。巴西和阿根廷预计将再次迎来降雨。欧洲的降雨可能会推迟春季种植。 

Alberto Carmona

Alberto graduated at the University of Seville (Spain) and University of Paderborn (Germany) with a Bachelor in Economics and Business Administration and an Executive MBA from Institute San Telmo (partner school of IESE). Worked in Abengoa Bioenergy from 1999 through 2017 when I founded NixAl Commodities, an Ethanol boutique focused on market intelligence, risk management and engineering. Professional background in financial and commercial activities, promoting and financing renewable energy projects in Europe, Brownfields and Greenfields. I have been active in the international development of Bioethanol since 2001 having lived and worked in The Netherlands, Brazil and U.S., the three main markets, while leading global trading operations, risk management and lobbying.

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