观点聚焦
- 2021年的运费已经涨至13年来高位。
- 本文中我们讨论运费在2021年下半年及更长远的未来的走向。
- 强劲的船舶需求最终将继续支撑着高昂的运费。
2021年下半年及之后
如果要说货运市场的显著变化，那就是自 2020 年 11 月以来稳定的上升轨迹。
我们几乎可以在过去九个月的牛市中绘制一条从 1,200 点到 3,000 点的直线，市场很少偏离其轨道。
这对全球大宗商品分析师来说应该不足为奇。如果说对船舶的需求与海运原材料和成品的复合需求的状况有关，那么货运市场正搭着地球上几乎所有主要商品的同步繁荣的顺风车。
波罗的海干散货运价指数
对煤炭、铁矿石、粮食、钢铁和几乎所有其他大宗商品的过度需求导致每个市场都出现短缺，因为供应跟不上需求。
因此，拖运这些货物的干散货船的日交易价格为 30,000 美元（长期平均水平的三倍）。
然而，高昂的运费目前仍看不到缓解迹象。
小麦厂、炼钢厂、发电厂和大型工业活动不是按照短期计划时间表运行的。原材料需求的预测、流程、采购、发货需要相当长的交货期。今天的规划决定会在 90 天后影响工厂。因此，重要的是查看这些商品的远期定价，以表明我们对全球船队的预期利用率。
铁矿石
2021 年谷物、煤炭和铁矿石的运输量都将创下历史新高，而2022 年的前景同样乐观。
6 月初，铁矿石创下近 220 美元/吨的历史新高，比其在全球金融危机前的纪录高出近 10%。
然而，商品的远期价格同样令人难以置信。2022 年铁矿石期货交易价格为 157 美元/吨。因此，根据为 2022 年做出规划决策的交易员，我们已经可以将明年铁矿石交易量定为长期平均水平的三倍。
这种情绪并没有在货运市场上消失。由于即期运费为 30,000 美元/天，运费期货市场已经拉平了其曲线，直至 22 年第一季度一直收敛于现货价值的 10% 以内。这是对未来六个月货运市场预期强劲的信心的一个相当显着的迹象。
货运市场 2022 年剩余时间的运费比今天的即期运费贴水近 30%。然而，这些纸面价值并不能反映实物市场。为确保船舶交易到 2023 年，船东为船舶提供的费率意味着 2022 年期货远期价值将大幅上调。
随着谷物预定发货、煤炭库存补货以及铁矿石交易量预计将在 2022 年达到长期价值的三倍，我们认为对船舶的潜在需求只会转化为 2022 年运费的上行压力，使其与今天的即期运费保持一致。
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