货运市场押注中国刺激计划提振需求

洞察焦点 

• 中国是一个庞大的全球经济体，也是全球贸易的关键引擎。
• 严格的封锁措施放松后，需求并没有像预期的那样大幅增长。
• 如果消费继续滞后，这将对货运和大宗商品市场产生负面影响。

中国面临独特的增长挑战 

在新冠疫情和严格的封锁之后，中国的经济增长继续放缓。 

来源： IMF 

在欧元区、英国和美国试图遏制猖狂的通胀之际，中国面临着相反的问题。数据显示，中国经济正进入通缩区域，显示出疲软。 

来源： China National Bureau of Statistics 

通货膨胀是由于消费超过供给造成的。相反，中国的通货紧缩意味着消费者的需求低于供给。 

刺激缺乏动力 

越来越多的人猜测政府将增加货币以刺激经济。但效果如何呢? 

中国人现在似乎更倾向于储蓄而不是消费，自2020年5月以来，中国的储蓄增长了近50%。 

来源： People’s Bank of China 

中国人民银行PBOC城镇存款人调查数据显示，在封控结束之际，消费意愿并未出现大幅上升。相反，中国人更注重储蓄。 

来源： People’s Bank of China 

国际市场取决于中国 

在缺乏强劲的本土需求的情况下，中国可能仍然以出口为中心，这对大宗商品市场有影响。 

中国恰好是全球商品的巨大消费国。自2000年以来，中国的人均GDP增速超过了世界其他地区。 

来源： World Bank 

这种购买力对全球经济有着巨大的影响。事实上，中国几乎凭一己之力创造了21世纪初的大宗商品繁荣。 

来源： World Bank 

你可以点击这里了解更多中国对全球市场的影响。 

货运市场的福音? 

目前人民币兑美元汇率已超过1美元兑7元人民币。疲软的国内货币意味着出口比在中国国内销售更有利，因为商品将获得更高的美元价格。 

来源： US Federal Reserve Bank 

在与疫情封锁高相关的需求变动之后，货运市场经历了低迷的一年。中国出口的增加可能正是货运费率所需要的提振。 

来源： Drewry World Container Index 

但在中国以外，由于利率上升，需求很低。 

来源： US Federal Reserve, European Central Bank, Bank of England 

这意味着，随着许多国家试图遏制不断上升的通胀，未来几个月对中国出口产品的需求可能会下降。 

如果中国进口滞后是因为国内需求低迷，这将导致对大宗商品的需求减少。如果出口也落后，这将导致运费下降。 

总结 

• 尽管存在种种猜测，但人们对中国经济刺激计划的预期好坏参半。 
• 降低利率等措施似乎已经没有太大效果。 
• 据美国银行称，中国央行正在考虑推出消费券计划以刺激消费。 
• 在7月底召开的中共中央政治局会议上，可能会出台更有力的措施。 
• 如果中国的需求能够得到刺激，由于进口需求增加，这将对运费产生积极影响。 
• 但如果中国的增长继续滞后，集装箱运输旺季就不太可能出现。