洞察焦点

基本面已经发生了变化,投机者继续建立空头头寸,推低价格。市场会跌破18c/Ib吗?

原糖目前的交易价格约为18-18.5美分/磅,我们认为投机者对此负有部分责任。

在过去的几个月里,投机者对食糖市场兴趣不大。他们现在正在建立原糖的空头头寸,这表明市场情绪发生了重大变化,正在推动市场走低。

人们经常检查投机者的多头头寸,以衡量当前的市场情绪。虽然这些头寸可以为我们是否处于牛市提供有价值的见解,但它们可能无法准确反映熊市。

相反,我们应该看看总的投机性空头。

从下图可以看出,在12月11号崩盘后,投机者纷纷抛售原糖。他们现在自 2022 年 10 月以来首次净空头糖市场,自 4 月初以来增加了超过 10 万手新的空头头寸,他们现在持有总未平仓合约的 23%。

要记住的一件事是今天投机性空头的规模。虽然它还没有达到熊市中通常看到的水平(>30%),但这是自 2019 年以来他们首次在市场上持有如此大的空头头寸。 

如果我们把前面的图表带回来,并绘制出规格何时做空市场,我们可以清楚地看到,规格做空通常是我们何时进入或开始进入熊市的一个很好的指标: 

随着基本面的变化和供应增加的消息,这可能会鼓励投机者继续建立空头头寸,从而推低市场。

话虽如此,我们不能排除市场上涨的可能性。市场仍然严重依赖巴西中南部的供应,到2024年下半年,80%的供应将通过桑托斯流出。 

这意味着市场距离回升至22美分仅一步之遥。 

Tabasoom Watak

Tabasoom joined CZ in August 2022 as an Analyst Intern, shortly after graduating from King's College London in July with a BSc in Global Health and Social Medicine (with Pharmacology). She is responsible for expanding CZ's knowledge and expertise in biomass & starches, as well as delivering the sugar premium package on CZ App.
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