洞察焦点
· 印度削减了31%的磷酸二铵补贴，导致进口磷酸二铵的利润缺口约为每吨100美元。
· 巴西和东南亚的钾肥价格保持稳定，涨幅都不大。
· 坦帕港11月氨合约结算价上涨50美元/吨至625美元/吨到港价，鉴于供应增加，这令市场意外。
巴西尿素需求和价格维持低位
经过延长期限的尿素招标，印度在10月20日的最新招标中获得了167万吨尿素。由于中国政府为控制国内价格而实施的出口限制，预计中国将仅提供4至5船货物，总量高达25万吨。
印度招标中获得的绝大多数尿素(约50万吨)将来自中东，离岸价在380美元/吨左右。这个离岸价格比巴西和美国的离岸价格要好得多。
中标价格分别为印度西海岸400美元/吨到港价和印度东海岸404美元/吨到港价。由于中国没有大量供应，印尼进行供应，其大颗粒尿素的最高价格为381.50美元/吨的离岸价（邦坦港），小颗粒状尿素为379.50美元/吨离岸价（邦坦港）。预计将有两批4万吨颗粒尿素最终运往印度。
现在的问题是，由于巴西在进口方面继续令人失望，未来30-60天内尿素价格会发生什么变化。据报道，巴西进口商愿意支付的价格约为395美元/吨的到港价，尽管有报道称小包裹价格高达407美元/吨到港价。
除非巴西采取措施，否则没有其他主要市场可以弥补这一缺口，因此尿素价格可能会走弱。值得注意的是，巴西从委内瑞拉和伊朗等受制裁国家大量进口尿素，并且能保证在一个非常有竞争力价格，这给传统的供应商带来了压力。
截至9月份，中国出口了283.4万吨尿素，而2022年前9个月出口了157.3万吨。截至8月，马来西亚2023年的尿素出口量增长12.7%，达到129.2万吨。截至8月，越南出口下降59.3%至19.18万吨，而进口增长107.7%至22.56万吨。
截至8月，印度进口了368.3万吨尿素，低于去年同期的624.6万吨。其中一个原因是其国内产量的增加。截至9月份，泰国的进口量同比增长37%，达到210万吨。截至9月份，新西兰的进口量下降了23.2%，至25.67万吨，这都是由于目前的牛奶价格危机，农民从生产牛奶中获得了负回报。
印度削减磷酸二铵补贴，大幅削减盈利能力
印度政府宣布将磷酸二铵的补贴削减31%，使目前磷酸二铵的进口盈亏平衡价格在480-495美元/吨到港价之间，低于目前的进口价595美元/吨的到港价。这可能导致未来几个月印度进口磷酸二铵的数量减少。截至8月，印度磷酸二铵进口量为445.5万吨，去年同期为333.1万吨。
印度磷酸一铵和磷酸二铵供应紧张的问题可以通过面向其他市场的产品得到缓解。此外，预计中国将在第四季供应约100万吨磷酸二铵，这可能对价格构成压力。截至9月，中国磷酸二铵出口同比增长37.8%，至361.2万吨，磷酸一铵出口量为153.6万吨，而同期为143.6万吨。
钾肥市场依然低迷
本周钾肥市场活动很少，巴西粒状氯化钾价格在335美元/吨至350美元/吨到港价之间，预计由于季节性采购放缓和供应充足，价格将在未来几周进一步下跌。
东南亚标准氯化钾价格连续第五周持平，估计在305-325美元/吨到港价之间。尽管棕榈油价格有所上涨，但印尼货币兑美元走弱以及干燥的天气条件，阻碍了氯化钾买家的购买。
印度政府已经削减了85%的氯化钾补贴，现在的补贴水平是17美元/吨。对即将到来的合约结算价格的影响仍有待观察，尽管有人猜测价格区间可能在310美元/吨至319美元/吨到港价之间。但当前的合同价格还较高。
截至8月，印度进口了199.5万吨氯化钾 ，与2022年同期相比增长了7.4%。越南前8个月的进口量为50.04万吨，与去年大致相同。中国进口量增长31.4%，至815万吨，去年同期为620.1万吨。截至7月，菲律宾进口量达到9.77万吨，略高于2022年同期的8.76万吨。
合成氨：坦帕合约结算价出乎市场意料
11月，美盛(Mosaic)和雅苒(Yara)之间的坦帕合同结算价格上涨了50美元/吨，达到625美元/吨到港价，这让一些人感到意外。由于大多数地区的合成氨供应都在增加，这充其量只能保证当前价格的波动。
随着沙特阿拉伯Ma’aden工厂的成功重启，中东平均价格下跌了15美元/吨离岸价，目前评估为535美元/吨离岸价。
未来一个月，欧洲TTF天然气期货价格在本周交易价格为15.50美元/百万英热，这意味着合成氨的当量生产成本约为600-610美元/吨，不包括碳税。进口价格在660美元/吨至680美元/吨到港价之间。
截至8月份，印度进口了167.5万吨合成氨，同比增长19.6%。截至9月份，中国进口合成氨达到59.11万吨，是去年同期进口量19.48万吨的两倍。
中国合成氨出口增长52.9%，至16.09万吨。截至8月，马来西亚出口了28.97万吨，高于2022年同期的27.64万吨。由于供应增加和天然气需求低迷，合成氨价格前景堪忧。
