洞察聚焦
- 小麦价格在相当长的一段时间内一直处于自由落体状态。
- 自 2022 年 5 月的高点以来，价格已经下跌了一半以上。
- 这对市场意味着什么？
全球小麦市场经历了令人难以置信的几年。随着俄罗斯入侵乌克兰两周年的临近，我们看到了前所未有的波动和创纪录的高点。
市场现在的价格处于 2021 年夏季以来的最高水平。
评估价格可能从这里走向何方在某种程度上是一个雷区，但却提供了令人着迷的思考。
小麦历史价格
下图总结了自2022年5月中旬高点以来小麦价格似乎永无止境的下跌。
然而，最近几周的下降是值得注意的，因为它们并不是由农场生产者的疯狂卖家推动的。相反，各方缺乏热情，只是让基金跑掉了目前重要的空头头寸，保持了对价格的压力。
有关空头和多头头寸的更多信息，请参阅我们 关于小麦期货市场如何运作的便捷指南。
在当前水平上评估小麦价值并确定未来几个月市场会发生什么是很有趣的。
下一次价格变动的潜在驱动因素
这里开始，看看最有可能推动价值的因素，考虑短期和长期都是有用的。
短期
最近几周价格大幅下跌。
基金持有小麦空头头寸。其中许多将获得丰厚的利润，因为它们可能已经到位，因为价格要高得多。
对于从技术上看市场图表的分析师来说，有证据表明市场超卖。这可能会在短期内导致价格上涨。
在实物小麦市场上，买家一直处于置身于市场之外的奢侈地位，眼睁睁地看着它一天比一天便宜。这种趋势的延续将使他们能够根据需要进行手到口的购买，直到他们被说服为止。
长期
全球供需前景引发了一些关于未来几个月小麦价格的问题。
根据美国 农业部最新的WASDE月度报告，世界产量预估没有跟上消费量的步伐。
资料来源： 美国农业部
由于供不应求，全球小麦库存量正在下降，今年减少了1177万吨。
农民的价格是三年来的最低水平，而成本明显更高。许多人会说，在目前的水平上，小麦的生长几乎没有利润。
结论
尽管从技术上讲，市场将出现反弹，但这要么需要基金开始买入空头以实现利润，要么需要用户进入市场购买廉价小麦。
因此，在这次反弹发生之前，价格可能会进一步下跌。然而，几乎可以肯定的是，它将在短期或中期内实现。
农民将仍然不情愿地出售，直到他们看到有利可图的价格，这将需要反弹。
天气总是有其影响，但2024年的小麦作物在收获之前有许多障碍需要克服。几乎没有迹象表明今年世界小麦库存的命运将出现巨大逆转。
鼓励农民在利润微乎其微的情况下提高产量是一个失败的事业。价格必须上涨才能对全球生产和库存产生任何实际影响。
通常情况下，短期内价格可能会上涨或下跌。然而，除非 2024 年的收成超过预期，否则很难看到价格在更长时间内继续熊市趋势。
价格大幅上涨的可能性远远超过了价格从我们今天看到的价值大幅下跌的可能性。
多头在 2024 年中后期回归推动价格反弹的前景非常真实。
