洞察焦点
关于黑海干旱天气的新报告导致谷物在上周的抛售之后出现反弹。不过，市场保持稳定，因为大多数担忧已被消化。
由于周四是美国假期，上周时间很短，周五的流动性非常少。由于黑海的干燥天气，谷物在上周的抛售后出现反弹。随着 WASDE 报告的发布，预计高库存环境将得到加强。然而，在经历了两周的高温和干燥天气后，美国玉米的状况再次恶化，这可能会部分抵消这一影响。
我们认为大多数负面消息已经反映在价格中，芝加哥玉米的底部应该会在 4 美元/蒲式耳左右。天气波动应该会继续。
我们对芝加哥玉米 2023/24 年度（9 月/8 月）作物的预测没有变化，均价为 4.60 美元/蒲式耳，下行偏向于 4.40美元/蒲式耳。自 9 月 1 日以来的平均价格为 4.53 美元/蒲式耳。
玉米反弹
芝加哥玉米从上周的低点反弹，原因是作物状况恶化，在市场消化了美国农业部 6 月 28 日预测的更高种植面积之后。由于黑海的干旱天气再次出现，它也受到小麦上涨的拉动，再次引发了人们的担忧。
美国玉米优良率下降 4 个百分点，至 65%，而去年为 51%。阿根廷玉米收获率为 62.9%，高于去年的 51.6%和 5年平均水平的 60%。
小麦面临干旱条件
由于黑海地区再次出现干旱，小麦本周开盘表现积极，但随着美国收割速度非常好，小麦价格在周二已经好转。作物状况也很好 – 尽管周环比略差 – 但仍比去年好得多。小麦随后在上周五反弹，很可能是由于美国假期导致的空头回补和低成交量。
美国冬小麦收获率为 54%，远高于去年的 33%和 39%的五年平均水平。作物优良率为 51%，周环比下降 1 个百分点，而去年为 40%。春小麦长势 72%为好或优，环比上升 1 个百分点，远好于市场预期的 70%。
俄罗斯小麦现在已经收获了 10%，单产比去年高出 19%。乌克兰小麦收获了 10%，单产同比增长了 1%。法国小麦的优良率为 58%，远低于去年的 81%，收获率为 1%，而去年为 8%。
基本面保持稳定
预计本周美国将再次出现干燥天气，而巴西最终预计不仅南部将有降雨，而且中南部也将有降雨。预计阿根廷将有降雨和霜冻。预计北欧将出现炎热的天气，但伴随着充足的降雨，而黑海地区预计将有炎热干燥的一周。
7 月份的 WASDE 报告将于本周发布，我们应该预期会看到修订后的种植面积与 6 月 28 日的种植面积报告保持一致。平衡表的需求方面也可能有一些小的变化，但我们预计不会出现任何重大意外，从而改变非常高的库存使用比的大局。
