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洞察焦点 

本周公布的新数据显示,2024/25年度美国食糖产量丰收,引发看跌情绪。一些农民计划提早开始收割,以应对创纪录的产量。 

美国食糖市场疲软 

美国农业部预测,2024-25年度美国食糖产量将创下历史新高,以及今明两年食糖交付量将减少,这在截至8月16日的一周内继续施压远期食糖价格。 

2025年的食糖销售继续以适度的速度增长。大多数买家在账面上都有大量的套保,但随着甜菜产量似乎越来越大,大多数加工商的糖销售量比早先预期的要多。一个已经退出市场的加工商正在慢慢地重新进入市场。 

2024-25 年散装精制糖价格疲软,中西部离岸价为 45 美分/磅至 49 美分/磅。2025年精制蔗糖报价维持不变,东南部为56美分/磅至57美分/磅,东北部59美分/磅,尽管人们认为蔗糖可以以更低价格购买。现货甜菜糖和甘蔗糖价格保持不变。距离本销售年度仅剩一个半月,现货市场很平静,大部分是名义上的,尽管有糖可用。 

预计收成提前 

一些甜菜合作社将提前开始收割,以应对丰产预期,这样他们就可以在霜冻之前将甜菜从地里取出。密歇根州的种植者从8月19日开始收获,比去年提前了大约三周。 

周度作物进展报告继续显示大多数甜菜作物的良好状况和进展。美国农业部办公室表示,截至8月11日,评级与一周前基本持平,除科罗拉多州和俄勒冈州外,其他州的评级均为79%为良好至优秀或以上,北达科他州和怀俄明州高于90%。烟雾仍然是一个问题,限制了爱达荷州作物的阳光照射。 

路易斯安那州和佛罗里达州的甘蔗作物同样出色,路易斯安那州的评级为“良好到优秀”,是至少15年来的最高水平。 

除非甜菜出现早期霜冻或飓风影响甘蔗或甘蔗精炼厂,否则美国食糖市场似乎将在 2024-25 年供应充足。再加上交货疲软,食糖用户的购买机会是过去几年来最好的。   

创纪录生产 

在8月12日的作物生产报告中,美国农业部将2023年甜菜和甘蔗产量的预测从2023年上调,这导致WASDE报告中对2024-25年甜菜和蔗糖产量的预测创下历史新高。

注:换算成公吨的值 

资料来源: 美国农业部 

与此同时,美国农业部下调了对 2023-24 年食品食糖交付量的预测,并将这一较低数字延续到 2024-25 年。这些变化使2023-24年度的期末库存量与使用量之比为16.1%,2024-25年度为15.9%,均高于美国农业部13.5%至15.5%的目标区间。  

注:换算成公吨的值 

资料来源: 美国农业部 

话虽如此,根据美墨暂停协议,2024-25 年的比率应该在 9 月份调整回 13.5%。预计大部分调整将来自从墨西哥的进口。  

美国农业部在其甜味剂市场数据报告中显示,6 月供人类消费的食糖交付量比 2023 年 6 月下降 11%,10 月至 6 月的交付量比去年同期下降 2.1%,主要是由于非报告者的交付疲软。甜菜糖交割量一直处于疲软状态,而蔗糖交割量强劲。 

玉米甜味剂市场平静,2025年谈判预计将在8月底和9月初获得动力。