洞察焦点
雷亚尔贬值为巴西玉米价格提供了一定的喘息之机。但一些交易商和生产商吃了苦头才发现，影响价格的变量之“熔炉”远比看起来更加多样和复杂。
巴西货币的贬值
当前政府的财政政策引发了广泛质疑，致使巴西货币成为今年全球贬值最严重的货币之一，截至 6 月 28 日已贬值 15%（巴西雷亚尔/美元从 4.85 变为 5.59）。
当前汇率的贬值，再加上参与者对巴西雷亚尔进一步走弱的担忧，引发了抢购玉米的热潮，主要是在 B3 期货（巴西期货交易所），支撑了上个月部分时间的价格上涨。
二季玉米（Safrinha）收成达到历史性步伐
然而，巴西的二季作物（占该国供应量的80%，根据CONAB 6月份的报告，为881.2万吨或3.47亿蒲式耳）的收割工作已接近完成。根据私人咨询机构AgRural的数据，截至6月27日，该国中南部地区已收割的种植面积占总面积的49%，而去年同期为16%，这是自2013年以来收割进度最快的一年。
尽管CONAB对23/24作物年度的预测约为1.1415亿吨（4.49亿蒲式耳），但如果巴西作物的最终数字达到1.2亿吨（4.72亿蒲式耳），也不足为奇，这将有助于实现美国农业部（USDA）在6月份预测的慷慨的全球最终库存，为3.12亿吨（12.28亿蒲式耳）。
美国播种面积和库存量超出预期
美国农业部(USDA)于28日发布报告，公布作物面积和库存数据，全球供应面因此受到更大影响。报告中的数据远超预期，估计今年的种植面积为9150万英亩(3700万公顷)，6月1日的库存为49.93亿蒲式耳(12.68百万吨)。
供应将继续占据主导地位
整个月，巴西汇率因素与供应预测之间的冲突在玉米期货的多头和空头头寸之间引发了一场真正的较量，导致 B3 前端合约在 6 月份下跌 2.06%（从每 60 千克袋巴西雷亚尔 58.22 降至 57.02），而在现货市场，坎皮纳斯市（圣保罗州）的 CEPEA 指数下跌 3.6%，从每 60 千克袋巴西雷亚尔 59.36 降至 58.22，清晰地表明了当前占主导地位的变量。
在接下来的几周，随着收割的推进，受该国实际作物数量确认的压力，巴西玉米价格可能会遭受更大的损失，而对货币未来的疑虑和担忧应只会避免价格出现更糟糕的熊市情况。任何多头走势可能由 7 月份美国作物生长关键期的天气问题，或者该国出口的改善所推动，尽管存在季节性因素，但出口相对于产量估计一直处于较低比例。
