洞察焦点

  • 世界需要更多的糖产量。
  • 糖价已经接近十年高位。
  • 糖产区的增产速度有多快?

高糖价需要时间传导到农民端

4月底的主流新闻是,糖价达到了10年来的高点,因为至少在未来12个月里,糖的供应将难以满足需求。尽管之后价格略有降温,但仍高于过去50年的大部分时间。

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Source: Refinitiv Eikon

这应该会鼓励生产商增加糖产量,这可以通过三种方式实现:

  1. 让农民种植更多的甘蔗或甜菜
  2. 减少蔗糖转化为乙醇的量
  3. 提高产量

选项2今年不可行,因为巴西中南部的糖厂已经将本季度的制糖比例最大化;而在印度,政府将糖基乙醇的价格设定为比制糖更具竞争力的水平,以帮助实现E20计划。

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农民应对价格上涨的最快方式就是通过增加单位面积产量(“单产”)来提高产量。农作物种植回报上涨可能会鼓励农民使用更多的化肥,特别是在去年由于价格高企,农民大幅减少了化肥的使用。今年,农民可能会施用更多的肥料,因为化肥价格下跌,种植回报更高,在其它条件相同的情况下,这将增加作物单产。然而,很难确定这对糖生产有多大影响。

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种植更多的甘蔗或甜菜也是增加产量的一个明显方法,但这不是一个快速的过程。因为甜菜只需要6个月的生长周期,而甘蔗需要12-18个月才能成熟,所以甜菜生产者能够比甘蔗生产者更快地做出反应。

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到目前为止,几乎没有证据表明甜菜生产商会对价格上涨做出反应。欧洲的甜菜价格通常由农民和生产者之间的年度谈判确定,这意味着农民的收益延后于国际食糖价格的变化。今年的甜菜价格比以前上涨了50%,但几乎没有迹象表明甜菜种植面积在扩大。

近年来,随着新烟碱类杀虫剂(一种用于保护甜菜免受黄叶病侵害的农药)的禁用,以及更频繁的危害甜菜生长的炎热干燥夏季,与种植甜菜有关的风险急剧增加。我们认为,只有保持高水平的甜菜价格,种植者才会进一步致力于种植这种作物;直到2024/25年,欧洲的甜菜种植面积才有可能增加。

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来自印度、泰国和美国等主要甘蔗生产国的下一季作物(2023/24)已经种植完毕。鉴于甘蔗成熟期较长,巴西中南部下一季(2024/25)的种植已经开始,种植决定也已经做出。这意味着,由于面积的增加,糖的产量可能需要近18个月的时间才能显著增加。

甘蔗的生长通常需要12个月

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即使农民可以种植更多的甘蔗或甜菜,也需要有足够的结晶能力来生产糖。

如何用甘蔗制糖

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正如我们在相当长一段时间内一直建议的那样,几年来在这方面的投资并不多,这意味着全球糖产量一直停滞在每年1.75亿吨,上下波动1500万吨

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在巴西,已经开始见到对蔗田的新增投资,以及在2024/25榨季之前提高结晶能力。然而,由于巴西甘蔗部门的财务困难和债务,许多为糖厂建设和扩建提供材料的公司已经关闭,因此在采购所需设备方面存在困难。 在其他地方,目前的价格不足 以维持食糖生产,因此对该行业进行新投资的希望渺茫。例如,在泰国,甘蔗的种植面积正在被木薯等收益更高的作物所取代

Ben Seed

Ben joined CZ’s analysis team in 2016 on a year long internship before returning to the University of Bath to complete an Economics Degree. Since re-joining in August 2018, Ben has led the data insights team in expanding the range and quality of data available internally and to clients through CZ App. Ben spent 3 months in CZ’s Singapore and Bangkok offices to expand his knowledge of the region and help roll out the latest data processes. He is now also responsible for the Sugar Market View published each week on CZ App.

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