观点聚焦

• 集装箱和散货货运市场价格已上涨至 2021 年全球金融危机以来的最高水平。
• 几乎所有海运商品的运输量都创下了历史新高，从而推高了运费。
• 这种情况能否延续到 2022 年及以后？  

2021 年货运市场大繁荣

关于 2021 年货运市场的繁荣，已经有很多说法，集装箱和散货货运市场已经上涨至21世纪末全球金融危机以来的最高水平。尽管波罗的海干散货指数测试并未能突破关键的 3250 点水平（该水平在其历史上仅停留 3 次），但仍标志着 2021 年确实成为货运市场的标志性年份。

波罗的海干散货运价指数

BDI指数（Baltic Dry Index，英文简称BDI，波罗的海干散货运价指数），由伦敦航运市场每天向世界公布，代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。 它是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数，是反映国际间贸易情况的领先指数。

无论今年围绕该关键 BDI 水平的波动如何，如果我们以 2021 年年初至今的好望角型、巴拿马型和超灵便型市场的表现，并根据其期货收益曲线 ( FFA ) 计算全年收益的平均值，我们预计好望角型的收入约为 31,000 美元/天，巴拿马型和超灵便型的收入约为 26,000 美元/天。这是好望角型长期平均收益的三倍，是巴拿马型和超灵便型的两倍多。

现在已经进入北半球的夏季，市场目光都集中在 2022 年和 2023 年。FFA 曲线显示好望角型船分别为 25,000 美元和 20,000 美元，巴拿马型和超灵便型分别为 19,500 美元和 14,500 美元，市场预计未来两年这些船只的价格仍在长期均值的两倍以上。

如果我们查看 2021 年运输的商品量（下图中黄色部分），浅灰色通道代表历史区间，深灰色代表历史均值，那么 2021 年对船东来说获利丰厚的原因就很明显了。 

几乎所有主要的海运商品的运输量都在刷新记录。

但事实上，不仅仅是货物运输的量创记录，运费大幅上涨的原因有点复杂……

2021 年是充满政治和难题的一年。出于多种原因，正统的大宗商品流动路线发生了逆转。因此，像澳大利亚这样的传统供应商需要开始寻找替代市场，这导致供应链路线更长，拥堵情况也越来越严重。拥堵程度越严重，对船舶的需求就越多，从而形成恶性循环。

南美洲这边刚刚设法使得其物流和装货工作回归正常，但中国港口的拥堵情况又在加剧。这就是市场在 2021 年难以保持平衡的原因。

巴拿马型船只的拥堵情况

货运市场现在正面临挑战，不仅是由于供应链较长，而且对抵达并希望进入港口的船舶的检疫规定似乎越来越严格。

2022 年和 2023 年的货运远期市场价格越来越高。

大约在 5 月的这个时候（4 周前），好望角型远期市场价格显示 2022 年为 21,000 美元，2023 年为 18,000 美元。现在，价格已经上涨接近 25,000 美元和 20,000 美元。一个月前，巴拿马型和超灵便型 2022 年的价格为 15,000 美元，2023 年的价格为 13,000 美元。这些数字现在已跃升至 19,500 美元和 14,500 美元。

因此，市场似乎预计对大宗商品的需求将持续下去。至少，在未来 18 个月内，新冠肺炎疫情引起的“并发症”和非正统的贸易流动似乎还将持续下去。