洞察焦点
巴西下个产季的粮食产量可能会很大。美国农业部自5月以来一直预计巴西玉米产量为1.27亿吨，大豆产量为创纪录的1.69亿吨。但生产商的利润率很低。
第一次估产
随着史上最快的二季玉米收获接近尾声，巴西现在正准备在几周后开始播种2024/25年度。
尽管CONAB的首次官方估计传统上是在9月发布的，同时还有私人咨询公司的预测，但美国农业部自5月报告以来，已经预测巴西的玉米总产量为1.27亿吨，而大豆产量预计将达到1.69亿吨的新纪录。
*产季开始与结束
*产季开始与结束
我们知道，任何形式的季前估计都只是“生产潜力”，而最终的数字往往与最初的数字相差很大。此外，近年来日益严重的气候变化只是促成了这一点。
需求低于不断增长的供应
根据CONAB的数据，在过去10个季节中，巴西玉米播种面积从1570万公顷增加到2086万公顷，增长了33%，而产量增长了37%，从当前作物的8470万吨增加到1.159亿吨，超过了去年1.319亿吨的纪录。相比之下，对于大豆，CONAB估计，同期面积从3200万公顷增加到4570万公顷（+43%），而产量从9700万吨增加到1.48亿吨，增长了52%。
巴西作为全球农业强国的领先地位是毋庸置疑的，未来几年大豆和玉米的面积和产量将持续增长。然而，在一个高度全球化的市场中，美国等竞争对手今年类似的强劲表现，以及中国等主要经济体的需求疲软，使玉米价格处于下跌轨道。
这种趋势始于 2021 年，当时平均价格为 91.83 雷亚尔/袋（每 60 公斤袋 16.26 美元，ESALQ 指数坎皮纳斯市），现已降至目前的 60.68 雷亚尔/袋（每 60 公斤袋 10.74 美元），下降了 34%。与此同时，大豆在 2022 年达到创纪录的水平，年均为 188.89 雷亚尔/袋（每 60 公斤袋 33.44 美元，ESALQ 指数巴拉那瓜港），现在的交易价格为 129.55 雷亚尔（每 60 公斤袋 22.94 美元），贬值 31%。
微薄的利润率
在马托格罗索州（该国最大的大豆和玉米生产国），IMEA（马托格罗索州农业经济研究所）已经指出，生产者需要在24/25作物年度达到至少127.52袋/公顷（每公顷7,651.2公斤）的产量才能达到盈亏平衡点。在考虑包括折旧在内的总成本时，单产需要增加到142.44袋/公顷（每公顷8,546.4公斤），而马托格罗索州生产者在过去三季作物的平均产量为110.85袋/公顷（每公顷6,651公斤）。
是否有可能再出现一个大数字的产季？
鉴于这些数字，明年大豆和玉米种植面积的任何显著增加将违背贸易逻辑。然而，该国的生产动态促成了这一增长，因为与大豆种植面积竞争的第一季玉米仅占总产量的20%。因此，假如以减少明年第一季玉米种植面积而增加大豆种植面积的做法，可能不会产生所需的价格效应。与此同时，第二季玉米（Safrinha作物）在种植面积上仍没有竞争对手，这使得美国农业部最初的数字完全可行。这将巴西国内市场价格上涨的责任留给了潜在的天气问题和由于可能的技术成本导致的较低产量，而全球层面的希望则寄托于竞争对手和国际需求，特别是来自中国的需求。
