- 印度糖几乎可以无需补贴就出口了。
- 这是因为最近的国际糖价十分强劲。
- 对于印度原糖，不含补贴的出口平价接近19美分；白糖的出口平价是480美元。
印度糖补贴外出口？
- 假如国际原糖价格攀升到18.8美分，那么印度可在不含补贴的情况下出口原糖。
- 假如国际白糖价格攀升到476美元，那么印度可在不含补贴的情况下出口白糖。
- 国际糖价在走强，在撰写本文的时候，原糖价格达到了16.9美分和白糖价格达到了453美元，这意味着离印度糖不含补贴出口的水平十分接近了。
- 因为受到疫情打击，印度今年的国内糖消费应当不会增长。因此，额外的糖出口对印度而言是有利的。
- 因为消费不振，印度国内糖的库存比较高，截至本榨季末印度糖的库存将达到900万吨，足以供应国内四个月的需求！
- 在过去，新榨季开始前，也就是十月份之前，四到五百万吨的糖库存，就足以供应国内的需求。
- 因此，假如价格涨到印度不含补贴出口的水平，我们认为印度会出口四百万吨糖来降低国内的库存。
这将如何影响国际市场？
- 首先必须说，我们不认为印度本榨季期间可以出口一千万吨糖。
- 从去年十月到四月，印度已出口了420万吨白糖。
- 因此，假如印度要在九月底之前多出口四百万吨糖，那么这意味着每个月需要出口超过100万吨糖，这看起来不太可能。
- 因此，假如糖价的确达到了印度不补贴出口的水平，我们认为新增的出口量更有可能在2021年12月底之前完成。
- 因为榨季接近结束，印度不再生产原糖，所以新增的出口量将大部分为低品质白糖。
- 这些出口将前往中亚和东非，应当不会对市场产生重大影响。
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