洞察焦点
· 欧洲西北雨水过多与阿根廷和澳大利亚雨水过少同样是个问题。
· 乌克兰黑海人道主义谷物走廊局势起伏不定。
· 作为最大的小麦储藏国，中国继续大量进口小麦。
世界各地关于小麦的头条新闻并没有推高小麦价格，但这些消息正在为未来几个月至2024年的供应和需求创造一幅有趣的基本图景。
下面的图表显示了全球小麦价格是如何挣扎着从最近的低点反弹的，总体趋势有利于看空者。
全球农民面临天气挑战
农民们一直在关注天气，因为小麦在生长季节的关键时刻需要阳光或雨水。在阿根廷和澳大利亚，最近的报道集中在缺雨和小麦产量下降上。
终于有了一场雨来帮助小麦。在阿根廷，人们希望这将有助于提高小麦产量。事实上，最近的作物状况报告表明情况有所改善。但在正在收获的澳大利亚，降雨带来的好处就减少了。不过，根据一些早期报告，单产并不像预期的那么糟糕。
在世界的另一边，在黑海地区，雨水的缺乏阻碍了小麦的生长。在小麦生长的这个阶段，田地需要雨水来促进小麦种子在地里发芽。
在西欧和北欧，过多的雨水是很麻烦的。在一个良好的种植开端之后，欧洲的一些地区经历了极端降雨，导致土壤饱和。这意味着在土壤变干之前不能再进行钻探。对于已经埋在地下的种子来说，过量的雨水也是一个问题，因为它们有可能在生长之前就被淹没和腐烂。
关于乌克兰粮食走廊的复杂信息
黑海，从来都是新闻报道的重点，已经看到了关于乌克兰实施的“人道主义粮食走廊”的正面报道和反面报道。自今年7月联合国/土耳其斡旋与俄罗斯有关的协议破裂以来，乌克兰政府一直在宣扬其粮食走廊。
乌克兰粮食走廊取得了很大的成功，尽管小麦的总体出口比去年同期有所下降。
来源：乌克兰农业政策和食品部
上周，有报道称，由于受到战争影响，该走廊将部分停运。乌克兰政府否认了这些报道，并表明最近几天有几艘装载货物的船只驶出港口。这些船只是非洲和其他地区的救星，它们迫切需要小麦运输。
来源：: 联合国黑海粮食倡议
中国继续以惊人的速度进口
当全球小麦库存降至8年低点时，中国扩大了小麦采购，2023年中国已成为小麦市场更重要的参与者。尽管中国的小麦库存巨大，但中国仍是2023年最大的小麦买家，到目前为止，2023年的购买量已超过1000万吨。
中国是世界上独一无二的小麦储备国，预计在2024年底全球2.58亿吨小麦库存中，中国将拥有超过50%的库存。
这对未来的影响是耐人寻味的。我们似乎可以合理地认为，中国的进口是为了获取优质的碾磨小麦，以弥补其收获期间因恶劣天气而损失的产量。然而，如果这个假设是不正确的，中国的进口需求继续下去，随着库存可能进一步减少，这可能会引发整个市场的担忧。
总结
· 雨水过多或过少都是一个预警，2024年可能会有地区的小麦减产。
· 时间将证明乌克兰是否能够维持其物流和黑海出口以控制小麦价格。
· 焦点集中在中国及其小麦进口需求的持续影响上。
· 这些故事不一定能解释目前的小麦价格，但可能会影响接下来的主要走势。
· 这是否会刺激多头，从而改变市场情绪？
