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洞察焦点
本周原糖期货价格暴跌，现货交付放缓。然而，在种植萎靡不振和从墨西哥进口食糖供应减少的背景下，这种市场疲软只能被视为暂时的。
甜菜糖价格疲软转瞬即逝
截至4月19日当周，2025年现货食糖销售仍然缓慢，而价格出现一些疲软，部分原因是原糖期货价格暴跌。
一家甜菜加工商至少在 2025 年 9 月之前退出市场，达到了舒适的内部销售门槛。另一家加工商只是有选择地销售。其他产品仍留在市场上，表明销售进度滞后于一年前，低于促使价格走强或市场回落的水平。
据说 2024-25 年的散装精制甜菜糖在中西部离岸价 50 美分/磅低位交易，有迹象表明一些活动略低于 50 美分/磅以确保数量。2025 年散装精制蔗糖的东北和西海岸离岸价为 60 美分/磅，东南和海湾地区为 56 美分/磅至 58 美分/磅。
尽管明年的价格疲软浮出水面，但一些贸易商认为这是短期的，部分原因是大多数人预计明年墨西哥的供应量仍将低于平均水平，因为墨西哥甘蔗作物无法从两年的干旱中完全恢复，而且美国甜菜加工商倾向于提高价格，一旦达到内部阈值，销售就会放缓。
种植、交货缓慢
美国农业部表示，截至4月14日，四个最大生产州的甜菜总播种率为6%，低于去年同期的9%和2019-23年度平均水平的11%。甜菜种植仍有充足的时间。
甜菜糖在 2024 年的报价稳定在 55 美分/磅至 58 美分/磅的中西部离岸价。2024 年精制蔗糖在东北和西海岸的离岸价稳定在 62 美分/磅，东南和海湾的离岸价稳定在 58 美分/磅至 60 美分/磅。一家甜菜加工商仍然退出 2024 年市场，另一家甜菜加工商仅销售现货供应。其他人则留在市场上。
根据行业的不同，本年度合同糖的交付速度继续喜忧参半。美国农业部在其4月11日的甜味剂市场数据报告中表示，2月份供食用消费的糖交付量（可获得的最新数据）比去年同期下降了5.7%，10月至2月的交付量下降了3.4%。贸易消息人士和美国农业部表示，自2月以来，交付量有所改善。
生产问题依然存在
美国农业部在4月11日发布的《世界农业供需预估》中，将美国从墨西哥进口的食糖预测从3月份预估下调了25%，但提高了关税配额、转口进口和高关税进口，后者达到创纪录的85.5万短吨（775,642吨），相当于美国食糖进口量的25%和总供应量的6%。
注：短吨已换算成公吨
资料来源： 美国农业部
随着全球食糖供应增加，世界第11号原糖期货在过去几周暴跌。16号国内原糖期货紧随其后，原因是美国市场大量使用高关税进口原糖，导致世界市场对国内期货的影响增加。期货的压力开始蔓延到现货市场。
玉米甜味剂市场很安静。
