Principais Pontos
• Moagem retrai na primeira quinzena de junho, registrando 38mi ton.
• Mix de açúcar continua a subir.
• Mas, produção de açúcar está atrasada 2,2mi ton em relação a 2021/22.
Números de Produção da 1Q de junho 2022
Risco de Baixa
- Apesar da moagem na primeira quinzena ter vindo acima do ano passado, com 38,6 mi ton de cana processada, no acumulado ainda está 13% abaixo.
- Com mais usinas entrando em operação e um aumento do ritmo de moagem, a diferença deve reduzir à medida que a safra avança.
- Mas achamos difícil uma recuperação significativa em relação ao ciclo anterior.
- A produtividade agrícola de abril e maio vieram abaixo do ciclo anterior – até aí era esperado.
- Acreditamos que a partir de julho a produtividade agrícola deva melhorar porque a cana a ser colhida a partir do mês que vem foi exposta a um melhor volume de chuvas ao longo de seu desenvolvimento que a cana de 2021/22 – mas ainda um volume abaixo do ideal.
- No entanto, com o início do período seco e risco de geadas (inverno), a recuperação é limitada.
- A curva da produtividade, apesar de ficar acima do ciclo anterior, deve ser uma das menores da última década.
- Reduzimos nossa projeção de moagem de 551mi ton para 545,5mi ton.
Mudanças no ICMS
A redução da alíquota máxima para combustíveis foi aprovad a e entrou em vigor já no dia 24/06.
O que ainda não está claro é se a PEC do etanol vai ser aprovada e garantir a competitividade do biocombustível – como era praticado no estado de São Paulo.
Somado a isso, incertezas continuam a assolar a Petrobras com mais um presidente substituído e rumores de congelamento de preços da gasolina.
Apesar da safra ter começado mais alcooleira, o ambiente para etanol segue incerto e o mix para açúcar deve continuar a subir nas próximas quinzenas.
- Até metade de junho, o CS produziu 7,2mi ton de açúcar – uma retração de 24% em relação a 2021/22.
- Mantemos nossa projeção de 32mi ton para a safra.
Queda nas vendas de etanol
- Apesar da paridade ter retraído para 67% na primeira quinzena de junho, o combustível ainda não recuperou a fatia de mercado perdida.
- E com as mudanças recentes no ICMS dos combustíveis, a não ser que a PEC do etanol (que deve ser votada ainda hoje) seja aprovada a preferência do consumidor pode migrar ainda mais para gasolina.
- As vendas de anidro também recuaram na quinzena passada.
- Este comportamento parece refletir uma desaceleração do ciclo Otto (demanda de combustíveis) como um todo.
Outras opiniões que podem ser de seu interesse
- Impostos Caem, mas Preço da Gasolina Sobe
- Qual o Impacto de um reajuste no ICMS para o Etanol
- Atualizações Consecana São Paulo – 9 de junho de 2022
- Pontos de Atenção sobre o Reajuste dos Preços de Combustíveis no Brasil
Explicativos que podem ser de seu interesse:
